ANALYSE: Credit Suisse senkt Henkel auf 'Underperform' - Ziel 58 Euro

    ZÜRICH (dpa-AFX) - Die Schweizer Bank Credit Suisse hat Henkel (Henkel vz) von "Neutral" auf "Underperform" abgestuft und das Kursziel auf 58,00 (Kurs: 63,25) Euro belassen. Eine alte Binsenweisheit in der Aktienauswahl besage, dass es besser sei zu reisen als anzukommen, schrieb Analyst Charlie Mills in seiner Studie. Nach ihrer deutlich überdurchschnittlichen Kursentwicklung seien die Konsumtitel aber eher am Ziel. Einem angepeilten Gewinnwachstum von 10 Prozent jährlich stehe mittlerweile eine Bewertung mit dem 16,7-fachen der für 2013 erwarteten Gewinne gegenüber.

 

    Die mittelfristigen Ziele von Henkel hätten am Markt für Enttäuschung gesorgt, erschienen aber ergebnisseitig eine realistische Zielgröße zu sein, so Mills. Sie erlaubten dem Management eine größere Flexibilität.

 

    Im Laufe der vergangenen fünf Jahre seien die Margen um nahezu 400 Basispunkte verbessert worden. Die meisten einfacheren Felder seien nun aber abgearbeitet, so dass er bei einer moderateren Restrukturierung nur noch mit einer Ausweitung um etwa 30 Basispunkte jährlich rechnet. Praktisch schuldenfrei könne Henkel die Gewinne aber durch Aktienrückkäufe kräftig voranbringen.

 

    Mit der Einstufung "Underperform" rechnet die Credit Suisse auf Sicht von zwölf Monaten mit einem im Branchendurchschnitt um mindestens zehn bis fünfzehn Prozent schlechteren Gesamtertrag (Kursgewinn plus Dividende) der Aktie.

 

    Analysierendes Institut Credit Suisse./ag/rum