DNB Technology-Fonds - Chancen im Technologiemarkt: Günstige Bewertungen und Wachstum im Spielesegment

Luxemburg (www.fondscheck.de) - Viele Technologieaktien sind derzeit unterbewertet und bieten Investoren daher günstige Einstiegsgelegenheiten. Diese Auffassung vertritt Anders Tandberg-Johansen, Head of Global Technology bei DNB Asset Management.

"Das um Netto-Cash-Positionen und Schulden bereinigte Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) des Sektors für 2013 liegt lediglich bei 13", erkläre der Fondsmanager. "Einzelne Traditionsunternehmen aus der Branche wie Apple oder Samsung sind sogar noch deutlich günstiger zu haben." Selbst bei einem Ex-Cash-KGV von nicht einmal 7 bei Apple und Samsung seien die Wachstumsaussichten beider Unternehmen mehr als intakt. Tandberg-Johansen erwarte für die nächsten drei Jahre einen Anstieg des Gewinns je Aktie von jeweils sieben Prozent jährlich.

Noch deutlich stärker werde seiner Ansicht nach jedoch Google wachsen - nämlich um 16 Prozent jährlich. Zwar müssten Investoren für die Aktie des Internetriesen immerhin das 16-fache des Jahresgewinns zahlen, allerdings würden sie dafür auch Anteile an einem Unternehmen erhalten, das auf allen wichtigen Wachstumsfeldern hervorragend positioniert sei.

"Egal ob es um Smartphones und Tablets geht, um Cloud Computing, neue Spiele-Plattformen, TV-Services oder um Soziale Netzwerke - Google ist dabei", sage Tandberg-Johansen. Dies zeige sich auch daran, dass Google die Mehrzahl der Smartphones mit dem hauseigenen Betriebssystem Android ausstatte. Google-Produkte wie Youtube, Google Maps oder die Internetsuchmaschine kämen darüber hinaus selbst auf dem iPhone des Rivalen Apple in großem Umfang zum Einsatz. "Das iPhone könnte man also mit einigem Recht als Google- Phone bezeichnen", so Tandberg-Johansen.

Im von ihm gemanagten Fonds DNB Technology (DNB - Technology A) habe er Google derzeit dennoch niedriger gewichtet als Mitbewerber Microsoft. Der Grund: "Zu unserer Anlagestrategie gehört auch, dass wir antizyklisch agieren, wenn es angebracht ist. Der Markt hat inzwischen erkannt, wie vielversprechend Google aufgestellt ist. Microsoft dagegen wird trotz seiner Ertragsstärke im Firmenkundensegment und seines guten Wachstumspotenzials unterschätzt."

Tandberg-Johansens konsequente, auf einer Bottom-up-Analyse basierende Investmentstrategie habe sich für die Anteilseigner des DNB Technology bisher ausgezahlt: Auf Sicht von fünf Jahren liege der Fonds mit einer durchschnittlichen jährlichen Performance von 15,15 Prozent an der Spitze seiner Vergleichsgruppe. Im bisherigen Jahresverlauf habe er ein Plus von 18,96 Prozent verzeichnen können - neun Prozent mehr als die Benchmark des Fonds erreicht habe.

Für die Zukunft setze Tandberg-Johansen neben den genannten Technologieriesen vor allem auf Spieleproduzenten wie Activision, Ubisoft oder Gameloft. "Die Einführung der nächsten Generation von Spielekonsolen sollte insbesondere den Herstellern von Konsolenspielen nützen", erläutere der Fondsmanager. "Gameloft dagegen ist zwar einer der weltweit größten Spieleproduzenten, konzentriert sich aber ausschließlich auf mobile Spiele. Auch dieser Zielmarkt dürfte sein starkes Wachstum in den nächsten Jahren fortsetzen."

Anders Tandberg-Johansen sei Head of Global Technology und Fondsmanager des DNB Technology bei DNB Asset Management. Er verwalte den Fonds gemeinsam mit seinen Co-Portfoliomanagern Sverre Bergland und Erling Thune. (08.07.2013/fc/a/f)