Warren Buffett landet erstaunlichen Coup - mit Öl

Der Ölpreis befindet sich im Sinkflug. Seit Mitte des vergangenen Jahres büßten die Rohölsorten Brent und WTI annähernd 60 Prozent ihres Wertes ein. Ölkonzerne leiden seit Monaten unter dem massiven Preisverfall und beschließen - wie im Fall der heimischen OMV - Sparprogramm auf Sparprogramm. Niemand käme in diesen schwierigen Zeiten auf die verrückte Idee, sein Geld in ein Unternehmen zu stecken, dessen Erfolg ausgerechnet vom Ölpreis bestimmt wird - es sei denn, sein Name ist Warren Buffett.

Der US-Starinvestor macht das, was dem gesunden Menschenverstand zu widersprechen scheint - sein Motto: "Sei ängstlich, wenn andere gierig sind. Sei gierig, wenn andere ängstlich sind!" Buffett handelt, wenn andere zögern. Nun hat er wieder einen ganz erstaunlichen Coup gelandet und über seine Holding Berkshire Hathaway 2,5 Millionen Aktien des Ölkonzerns Phillips 66 erworben. Sein Investment hat einen Wert von schätzungsweise 190 Millionen US-Dollar. Das geht aus amerikanischen Medienberichten und aus Unterlagen der US-Börsenaufsicht SEC hervor.

Kommt Buffetts Investment in Phillips 66 zum perfekten Zeitpunkt?

Buffetts Investmentfirma Berkshire Hathaway war bereits in Phillips 66 investiert und verwaltet nun Unternehmensanteile im Wert von insgesamt rund fünf Milliarden Dollar. Der Zeitpunkt für das aktuelle Investment kommt scheinbar überraschend, ist aber wohl überlegt: Der Aktienkurs von Phillips 66 hatte gerade ein Drei-Monats-Tief erreicht und der Ölpreis war auf ein weiteres Tief um 30 Dollar abgerutscht. Hat Buffett mal wieder den perfekten Zeitpunkt für sein Investment erwischt?

Buffett handelt nach dem sogenannten "Value Investing". Er geht dabei der Frage nach, ob der Aktienkurs den langfristigen Wert eines Unternehmens widerspiegelt. Der US-Milliardär greift in der Regel nur zu, wenn er eine Unterbewertung sieht. Auf den Kauf der Anteilsscheine von Phillips 66 übertragen bedeutet das, Buffett rechnet offenbar mit einem Wiederanstieg des Ölpreises - nur dann macht sein Investment Sinn. Steigt der Ölpreis wieder, werden auch die Geschäfte von Phillips 66 und von Ölkonzernen im allgemeinen wieder besser laufen. Die Folge dürften auch Kursgewinne bei der Aktie sein. Erkennt Buffett also eine Bodenbildung beim Ölpreis?

Ist eine Bodenbildung beim Ölpreis in Sicht?

Für den "normalsterblichen Anleger" ist kein Ende des Preisrutsches bei Rohöl zu sehen: Die US-Rohölsorte WTI kostete am Mittwoch zeitweise 27,32 Dollar und damit so wenig wie seit über zwölf Jahren nicht mehr. Die Aussicht auf steigende Ölreserven in den USA hatten den Rohölpreis weiter belastet.

Und der Blick in die jüngere Vergangenheit treibt Rohstoffanlegern Schweißperlen auf die Stirn: Der Preis für das "schwarze Gold" legte in den vergangenen Jahren einen spektakulären Sinkflug hin. Kostete ein Barrel (159 Liter) der Nordseesorte Brent im Jahr 2012 noch annähernd 130 Dollar, so ist es im Januar 2016 weniger als 30 Dollar wert. Experten der US-Banken Goldman Sachs und Morgan Stanley erwarten sogar einen weiteren Rückgang des Preises auf bis zu 20 Dollar je Barrel.

Buffetts guter Riecher

Aber es gibt auch andere Expertenmeinungen: Dass der Ölpreis wieder steigt, sei nur "eine Frage der Zeit", sagte unter anderem der Ölminister der Vereinigten Arabischen Emirate, Suhail Al Mazrouei, am Mittwoch in Abu Dhabi. Ähnlich äußerte sich fast zeitgleich auch der Chef des Erdöl- und Erdgasproduzenten Wintershall, Mario Mehren. Er ist fest davon überzeugt, dass die Ölpreise bald wieder steigen werden. Würde der Sinkflug beim Ölpreis in naher Zukunft enden, hätte Buffett mit seinem Investment in Phillips 66 mal wieder ein "goldenes Händchen" bewiesen.

Fakt ist: Buffett verlässt sich bei seinen Investments nicht nur auf ein diffuses Bauchgefühl. Ein genauer Blick auf Phillips 66 offenbart, dass es auch fundamentale Gründe für einen Einstieg gibt: Der US-Ölkonzern, der weltweit an 15 Erdölraffinerien beteiligt ist und rund 20.000 Tankstellen betreibt, gehört keineswegs zu den Ölunternehmen, deren Aktienkurse mit dem Ölpreis zu Tal gefahren sind. Die Papiere der ehemaligen Tochter des US-Konzerns ConocoPhillips konnten seit 2012 um deutlich über 100 Prozent zulegen.

Und auch bei der derzeit herrschenden Verunsicherung am Markt konnte sich die Phillips 66-Aktie gegenüber der Konkurrenz behaupten. Seit Jahresbeginn büßten die Anteilsscheine des US-Ölkonzerns annähernd zwei Prozent ein. Zum Vergleich: Der Aktienkurs der Mutter ConocoPhillips rutschte im gleichen Zeitraum fast 25 Prozent ab, die OMV-Aktie verlor über 15 Prozent an Wert und die Shell-Papiere brachen annähernd 19 Prozent ein.

Es wird deutlich: Buffett weiß ganz genau, was er tut. Phillips 66 ist kein Ölförderer ("Upstream"), sondern ein Rohöl-Verarbeiter, eine "Downstream"-Gesellschaft, die Rohölprodukte verarbeitet, transportiert und vermarktet. Verarbeiter sind nicht so hart vom Preisverfall betroffen, im Gegenteil: Die Autofahrer tanken ihre Fahrzeuge wieder voll und die Lieferanten, zum Beispiel Phillips 66, haben viel zu tun, die Auftragsbücher sind voll. Auch einige Analysten blicken mit Zuversicht auf die Phillips 66-Aktie. Unter anderem hat erst kürzlich Oppenheimer & Co. Inc. das Kursziel für die Papiere von Phillips 66 auf 110 US-Dollar angehoben. Es scheint, Warren Buffett habe mal wieder auf das richtige Pferd gesetzt!

Von Markus Gentner/Redaktion finanzen.at