Stabile Marge? 17.05.2021 16:21:00

Vodafone-Tochter Vantage Towers strebt 2021/22 weiteres Wachstum an - Aktie im Minus

Vodafone-Tochter Vantage Towers strebt 2021/22 weiteres Wachstum an - Aktie im Minus

Der Börsenneuling, an dem der Telekommunikationskonzern Vodafone mehrheitlich beteiligt ist, will vom 5G-Ausbau profitieren und zusätzliche Drittmieter akquirieren, wie er bei der Vorlage der ersten Jahresergebnisse als eigenständiges Unternehmen mitteilte. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurden die im März angekündigten Ziele erreicht.

Der Pro-Forma-Umsatz (ohne Durchleitungseinnahmen) stieg im Geschäftsjahr 2020/21 per Ende März um 2,2 Prozent auf 966 Millionen Euro. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen - das bei Vantage Towers "EBITDAaL" (after Leases) heißt und die zentrale operative Kennziffer darstellt - betrug 524 Millionen Euro nach 513 Millionen im Vorjahr. Die entsprechende Marge lag damit bei stabilen 54 Prozent. Der wiederkehrende freie Cashflow, nach dem sich die Dividende richtet, stieg auf 384 von 375 Millionen Euro. Für das Geschäftsjahr will Vantage Towers Dividenden in Höhe von 280 Millionen Euro ausschütten.

Im laufenden Geschäftsjahr rechnet Vantage Towers mit einem Umsatz von 995 Millionen bis 1,01 Milliarden Euro. Die bereinigte EBITDAaL-Marge soll stabil bleiben. Der freie Cashflow soll 390 bis 400 Millionen Euro erreichen. Die mittelfristigen Ziele wurden bestätigt.

Die Pro-Forma-Zahlen stellen die Ertragslage des Unternehmens zur besseren Vergleichbarkeit so dar, als ob die Neuordnung der Gruppe bereits zum 1. April 2019 erfolgte wäre. Darüber hinaus wies Vantage Towers für das Geschäftsjahr 2020/21 einen konsolidierten Umsatz von 545 Millionen Euro und einen operativen Gewinn von 287 Millionen Euro aus. Der Gewinn vor Steuern betrug 218 Millionen Euro.

Den Geschäftsbericht für das abgelaufene Geschäftsjahr will Vantage Towers im Juni veröffentlichen.

Vantage Towers verlieren - Zahlen und Ausblick überzeugen nicht

Die Aktien von Vantage Towers haben am Montag trotz des angestrebten stärkeren Wachstums im XETRA-Handel zuletzt 4,83 Prozent auf 25,79 Euro eingebüßt. Dabei schickten die Anleger die Aktien am Morgen auf eine Berg- und Talfahrt, bevor sie angesichts des zuletzt guten Laufs Kasse machten. Bei 27,38 Euro in der Spitze hatten sie ihr bisheriges Hoch nur knapp verfehlt. Zum Börsengang hatten die Papiere 24 Euro gekostet.

Die Geschäftszahlen der vor rund zwei Monaten an die Börse gegangenen Vodafone-Funkturmgesellschaft überzeugten die Anleger nicht mehr neu von der Aktie.

Analysten räumen der Aktie überwiegend noch Luft nach oben ein: Die Kursziele in den aktuellen Studien zu den Unternehmensaussagen liegen am Montag zwischen 29 und 33 Euro - eine Ausnahme ist die UBS, deren Ziel es mit 26,70 Euro nur knapp über das aktuelle Bewertungsniveau schafft.

Die Zahlen und den Ausblick des Unternehmens bewerten die Experten überwiegend mit Adjektiven wie erwartungsgemäß und solide. Laut Goldman-Analyst Andrew Lee könnte die maue Profitabilität des Sendemasten-Betreibers zwar enttäuschen, sollte aber eigentlich bekannt sein. Ähnlich äußerte sich Jefferies-Analyst Giles Thorne zu den im Vergleich zu den Konsenserwartungen schwachen operativen Margen.

Die Titel des britischen Telekomkonzerns Vodafone - mit knapp 82 Prozent immer noch mit Abstand größter Vantage-Aktionär - verloren am Montag in London gegen den robusten Branchentrend zeitweise ein halbes Prozent. Der gesamteuropäische Teilindex Stoxx Europe 600 Telecommunications war zeitgleich mit einem Anstieg um 0,6 Prozent führend in der Branchentabelle. Als Stütze galten dabei nach einem positiven Analystenkommentar die festen Aktien der Deutschen Telekom.

(Dow Jones / dpa-AFX)

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