SAP-Aktie gibt nach: Oddo BHF sieht 2020er-Ziele in Gefahr

Nach der Abstufung auf "Reduce" durch Oddo BHF haben Anleger vor dem Wochenende bei der SAP-Aktie Kursgewinne mitgenommen. Zuvor waren sie vom Tief zum Jahresbeginn um fast ein Viertel gestiegen und hatten damit den DAX deutlich hinter sich gelassen. Marktteilnehmer hätten mit dem Softwarehersteller bislang Nachsicht gehabt und die schwache Qualität der 2018er-Zahlen ignoriert, schrieb Analyst Nicolas David in einer am Freitag vorliegenden Studie. Er rechnet in den kommenden Jahren mit einem ungünstigeren Verhältnis der Wertminderungen und Abschreibungen zum Umsatz. Das werde eine höhere operative Effizienz überkompensieren. Damit aber rückten wiederum die avisierten Margensteigerungen außer Reichweite. Die Konsensschätzungen für den freien Mittelzufluss von SAP 2019 und 2020 erscheinen dem Experten um 15 bis 20 Prozent zu hoch. Von stützenden Faktoren - besonders die Anwendung der Rechnungslegung IFRS 15 - werde SAP in diesem Jahr nicht mehr profitieren, zumal die angepeilte Rückeroberung der Spitzenposition im Markt für Kundenbeziehungsmanagement (CRM) kostenintensiv sei. Der Experte sieht die 2020er-Ziele des DAX-Konzerns in Gefahr.

Ein Händler verwies zudem auf Gewinnmitnahmen bei Cloud-Titeln an der Wall Street am Vortag. Dort büßten Aktien wie Workday und Atlassian mehr als vier Prozent ein nach hohen Kursgewinnen in den vergangenen Monaten.

Die Aktien gaben im frühen XETRA-Handel 1,43 Prozent auf 102,16 Euro nach. Zwischenzeitlich fielen sie am DAX-Ende um 1,8 Prozent auf 101,80 Euro. Bis zum Handelsende blieb ein Minus von 1,10 Prozent bei 102,50 Euro an der Kurstafel stehen.

/ajx/ag

Veröffentlichung der Original-Studie: 04.04.2019 / 17:22 / MEZ

Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: 05.04.2019 / 08:20 / MEZ

FRANKFURT (dpa-AFX Broker)