Original-Research: Schweizer Electronic AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Schweizer Electronic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG

Unternehmen: Schweizer Electronic AG

ISIN: DE0005156236

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.08.2015

Kursziel: 30,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Dr. Thomas Umlauft

Schweizer Electronic hält Wachstumsdynamik in H1 aufrecht

Heute hat Schweizer Electronic Q2-Zahlen veröffentlicht, die für ein

anhaltend dynamisches Wachstum sprechen.

[Tabelle]

Dynamisches Umsatzwachstum setzt sich in Q2 fort: Gegenüber dem

Vorjahreszeitraum konnte der Umsatz im 1. Halbjahr um 8,3% gesteigert

werden. Wesentlicher Treiber war die überproportionale Ausweitung des

Umsatzes mit Automobilkunden (+15,2%). Außerdem wurden insbesondere

innovative Produkte aus Schweizers Technologie-portfolio nachgefragt

(+24,8%). Wachstumsstärkste Region war Amerika, wo sich der Umsatz mit 5,7

Mio. Euro nahezu verdoppelt hat. Die Produktion im Rahmen des asiatischen

Partnernetzwerks wurde erneut gesteigert und macht nunmehr bereits über 10%

des Umsatzes aus.

Gewinn durch Sondereffekte belastet: Das EBIT konnte überproportional

gesteigert werden - allerdings nur nach Bereinigung um Sonderbelastungen

i.H.v. 1,7 Mio. Euro (Wechselkursverluste: 0,6 Mio. Euro; einmalige

Personalaufwendungen: 1,1 Mio. Euro). Unbereinigt ergab sich ein

EBIT-Rückgang auf 3,7 Mio. Euro (H1/14: 4,7).

Umsatzguidance am oberen Ende bestätigt: Das Management präzisierte im

Rahmen der Q2-Zahlen die Jahresziele. Der Umsatz soll nun um 5-7%

gesteigert werden, während das operative Ergebnis (vor Sondereffekten)

zwischen 8 und 9% erwartet wird. Nach Berechnungen des Branchenverbands

ZVEI wird der deutsche Leiterplattenmarkt, wo Schweizer Electronic rund 60%

des Umsatzes erwirtschaftet, dieses Jahr mit rund 8,3% wachsen (2014:

+2,4%). Wesentlicher Treiber dieser Entwicklung stellt die Nachfrage aus

der Automobilindustrie dar (+10%). Diese steht für ca. 75% des Umsatzes von

Schweizer.

Ausblick: Infolge des starken Leiterplattenmarktes insbes. in Deutschland

positionieren wir uns weiterhin leicht oberhalb des Umsatz-Zielkorridors.

Bedingt durch die Sonderaufwendungen revidieren wir unsere Gewinnprognosen

für das laufende GJ jedoch leicht nach unten. Als positiv schätzen wir die

heute kommunizierte Entscheidung Schweizers ein, die Produktion von

Photovoltaikzellen und -modulen nicht weiter zu verfolgen, was sich positiv

auf die Rentabilität auswirken dürfte.

Fazit: Schweizer ist eine Fortführung des dynamischen Jahresauftakts

gelungen. Wir bekräftigen unsere Einschätzung, dass der Kapitalmarkt das

Wachstumspotenzial aus den asiatischen Partnerschaften sowie der

Zusammenarbeit mit Infineon nicht ausreichend einpreist. Darüber hinaus

sollte sich der negative Wechselkurseffekt in H2 abschwächen. Wir

bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 30,00

Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13121.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.