Original-Research: Schweizer Electronic AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Schweizer Electronic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG

Unternehmen: Schweizer Electronic AG

ISIN: DE0005156236

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 29.04.2015

Kursziel: 30,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Thomas Umlauft

Schweizer knüpft in Q1 an dynamische Umsatzentwicklung der letzten Quartale

an

Heute hat Schweizer Electronic die Zahlen zum abgelaufenen Quartal

veröffentlicht. Die wesentlichen Kennziffern sind nachfolgender Tabelle zu

entnehmen.

[Tabelle]

Dynamische Umsatzentwicklung: Schweizer konnte in Q1 an das starke Wachstum

der letzten Quartale anknüpfen. So erhöhte sich der Umsatz gegenüber dem

Vorjahreszeitraum um 11,2% auf 30,9 Mio. Euro. Wesentliche Treiber der

dynamischen Entwicklung waren einmal mehr High-End-Produkte, insbesondere

für die Automobilindustrie (+18%). Der Umsatzanteil der Automotive-Branche

erhöhte sich dementsprechend auf 76%. Auch die Erlöse, die im ersten

Quartal im Zusammenhang mit dem asiatischen Partnernetzwerk erwirtschaftet

wurden, konnten von 2,3 Mio. Euro auf 3,1 Mio. Euro deutlich gesteigert

werden.

Gewinn durch Währungseffekte belastet: Beim operativen Gewinn hatte

Schweizer hingegen einen Rückgang von 2,9 Mio. Euro auf 2,5 Mio. Euro zu

verbuchen. Die Differenz von 0,4 Mio. Euro zum Vorjahr ist dabei

vollständig negativen Fremdwährungseffekten zuzuschreiben (+18% USD/EUR).

Schweizer bezieht Materialien international, weist aber gleichzeitig eine

starke europäische Fertigungs- und Kundenbasis auf. Diese Ausrichtung

erlaubte es Schweizer, zu einem der größten europäischen

Leiterplattenhersteller mit einem Vielfachen des Marktwachstums

aufzusteigen, belastet im derzeitigen Währungsumfeld jedoch die Bottomline.

Ausblick: Das Management bestätigte im Rahmen der Quartalszahlen die

Zielsetzung für das Gesamtjahr, mit einem Umsatzwachstum von 3-7% über dem

Marktdurchschnitt zu liegen. Nach 2,4% im letzten Jahr wird der

Leiterplattenmarkt 2015 nach Expertenmeinung um rund 2,7% wachsen. Infolge

der Positionierung im stark wachsenden Automotive-Bereich (+5,4%)

platzieren wir uns weiterhin oberhalb der Spanne, passen unsere Wachstums-

und Margenprognosen aber für das laufende Jahr leicht nach unten an (u.a.

infolge negativer Währungseinflüsse).

Fazit: Schweizer ist umsatzseitig ein guter Jahresauftakt gelungen. Der

operative Gewinn lag hingegen unter dem Vorjahreswert. Die Belastungen von

der Fremdwährungsseite sind jedoch nur temporärer Natur und dürften bei

einer Umkehrung der Entwicklung Schweizers Bottomline positiv beeinflussen.

Nach der jüngsten Konsolidierung verfügt die Aktie u.E. über ein

attraktives Upside-Potenzial. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei

einem unveränderten Kursziel von 30,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum

der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12859.pdf

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