Original-Research: Schweizer Electronic AG (von Montega AG): Halten

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Original-Research: Schweizer Electronic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG

Unternehmen: Schweizer Electronic AG

ISIN: DE0005156236

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 18.04.2017

Kursziel: 25,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck

Strategischer Partner WUS strebt signifikante Erhöhung der Beteiligung an

Schweizer Electronic hat am vergangenen Donnerstag bekannt gegeben, dass

der strategische Partner WUS seine Beteiligung an dem Unternehmen

signifikant erhöhen wird. Die wesentlichen Hintergründe und Details der

Transaktion sind nachfolgend dargestellt.

WUS-Gruppe übernimmt Aktienpaket der Familie Schweizer: Die zwei zur

WUS-Gruppe gehörenden Unternehmen WUS Printed Circuit (Kunshan) aus China

sowie die WUS Printed Circuit, Taiwan, werden in Summe 25,4% der Aktien

erwerben. Die Anteile stammen aus dem Aktienpaket des Familienstamms

Gerhard Schweizer, womit sich der von Mitgliedern der Familie Schweizer

gehaltene Anteil auf rund 26,5% reduziert. Der von WUS gezahlte Kaufpreis

ist nicht bekannt. Zusammen mit der bereits Mitte Juli 2014 durch WUS

Printed Circuit (Kunshan) erworbenen 4,5%-Beteiligung hält die WUS-Gruppe

nun insgesamt 29,9% an Schweizer Electronic. Der Vollzug der Transaktion

steht noch unter Vorbehalt der fusionskontrollrechtlichen Genehmigungen.

Ausbau der Beteiligung unterstreicht Zukunftspotenzial der Kooperation:

Schweizer Electronic unterhält seit annähernd drei Jahren eine strategische

Partnerschaft mit der WUS-Gruppe, die ebenfalls in der Entwicklung und

Produktion von Leiterplatten tätig ist. Die Gruppe produziert hochlagige

Leiterplatten für Kunden aus den Bereichen Telekommunikation,

Fahrzeugelektronik und Industrieautomatisierung. Mit rund 8.200

Mitarbeitern wurde 2016 ein Umsatz von 489 Mio. Euro erzielt. Schweizer

erhält durch die Kooperation mit WUS vor allem Zugriff auf zusätzliche

Produktionskapazitäten in Asien und entlastet damit den an der

Kapazitätsgrenze agierenden Stammsitz in Schramberg. Zuletzt wurden

Kundenfreigaben zur Produktion von Hochfrequenz-Leiterplatten für die

Automobilindustrie erteilt, so dass in 2017 erste Umsatzbeiträge generiert

werden dürften (MONe: 2,5 Mio. Euro). Wir rechnen damit, dass das

Geschäftsvolumen mit WUS in den kommenden Jahren deutlich ausgebaut werden

kann (MONe CAGR 2017-22: 50,0%). Haupttreiber sollten der wachsende Bedarf

an Sensoren und Leistungselektronik in Fahrzeugen für das zukünftige

Autonome Fahren sowie die Elektromobilität sein.

Fazit: Die bedeutende Anteilsaufstockung von WUS unterstreicht vor dem

Hintergrund der seit drei Jahren im Bereich Hochfrequenz-Leiterplatten

bestehenden Kooperation die Attraktivität des Technologieportfolios von

Schweizer und das mit der strategischen Partnerschaft verbundene

Geschäftspotenzial. So dürfte Schweizer zu den Gewinnern des

technologischen Wandels der Automobilindustrie zählen. Dies sehen wir nach

dem deutlichen Kursanstieg der letzten Tage mittlerweile aber ausreichend

im Aktienkurs eskomptiert. Wir stufen die Aktie daher bei unverändertem

Kursziel von 25,00 Euro auf 'Halten' ab.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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