Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG

ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Geschäftsz. 2013/14, Ausblick 2014/15

Empfehlung: Halten

seit: 07.07.2014

Kursziel: 80,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 11.03.2013, vormals Kaufen

Analyst: Alexander Langhorst

Ergebnisprognose für 2014/15 schwächer als erwartet

Positiv vermerken wir, dass sich die zuletzt teilweise zu registrierende

Investitionszurückhaltung bei den Kunden der GESCO AG nun sukzessive

aufzulösen scheint. Zudem dürften die Strukturmaßnahmen bei MAE und

Protomaster mittelfristig bei diesen Gesellschaften zu deutlich höheren

Ergebnissen führen.

Zuletzt hatten wir noch gehofft, dass die für das abgelaufene Geschäftsjahr

bereits unterjährig berichteten Einmalbelastungen in 2014/15 nicht mehr

anfallen würden. Ein Teil dieser Effekte scheint jedoch auch noch in das

aktuelle Geschäftsjahr hinein zu wirken.

Insgesamt sind wir jedoch mit unseren Schätzungen etwas optimistischer als

das Management. Grund hierfür ist auf der einen Seite eine von uns etwas

stärker als allgemein erwartete Belebung der Konjunktur. Auf der anderen

Seite gehen wir von einer angemessenen Berücksichtigung möglicher

Aufwendungen aus den anstehenden Strukturmaßnahmen in der

Unternehmensguidance aus.

Aufgrund der weiteren Aufhellung der Ordertätigkeit sowie der unverändert

positiven mittelfristigen Chancen behalten wir unser Kursziel von 80 Euro

für die GESCO-Aktie trotz der Reduktion unserer Gewinnreihen bei.

Angesichts des aktuellen Kursniveaus bestätigen wir unsere

'Halten'-Empfehlung, da wir zumindest kurzfristig keine entscheidenden

Treiber für eine Höherbewertung sehen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12375.pdf

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