AUSBLICK/Solide Zahlen und offene Fragen bei der Commerzbank

   Die Commerzbank wird am Donnerstag Analysten zufolge solide Zahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2014 vorlegen. Im Gesamtjahr erwarten von Dow Jones Newswires befragte Analysten ein Nettoergebnis von 561 Millionen Euro. Das wäre ein deutlicher Anstieg gegenüber den 81 Millionen Euro vom Vorjahr. Als wesentliche Ergebnistreiber gelten ein gegenüber dem Vorjahr verbessertes Handelsergebnis sowie eine deutlich geringere Risikovorsorge.

   Das einzige quantitative Ziel für das abgelaufene Jahr - die Kosten sollen nicht über 6,9 Milliarden Euro liegen - wird die Bank wohl erreichen. Die befragten Analysten gehen hier von einer Punktlandung aus. Das Quartal dürfte dennoch durch ein saisonal bedingt schwaches Invstmentbanking sowie zwei Sondereffekte belastet werden.

   So rechnet Dirk Becker, Analyst bei Kepler Cheuvreux, damit, dass die Beteiligung der Bank an der niederländischen Baufirma Imtech rund 40 Millionen Euro Verlust eingebracht haben dürfte, nachdem die Aktien Ende 2014 deutlich an Wert verloren haben. Als zweite Belastung sieht Becker die Rückzahlungen unrechtmäßig erhobener Kreditgebühren an Bankkunden, die nach einem Urteil des Bundesgerichtshof vom Oktober 2014 fällig werden. Hier rechnet Becker mit Rückstellungen von rund 100 Millionen Euro.

   Höhere Rückstellungen für Prozessrisiken sehen die Analysten als kritischen Punkt an. In den USA laufen Ermittlungen gegen die Bank. Dabei geht es unter anderem um den Verdacht, die Commerzbank habe gegen US-Sanktionen verstoßen. Per Ende 2013 hatte die Bank 900 Millionen Euro für solche Rechtshändel zurückgelegt. Einige Analysten rechnen damit, dass die Bank diesen Puffer erhöhen muss - und erhoffen sich vom Vorstand neue Informationen zum Stand des Verfahrens.

   Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2014:

MEDIAN 1.489 379 800 58 1.720 Maximum 1.515 500 820 63 1.779 Minimum 1.420 320 772 40 1.701 Anzahl (1) 5 8 7 4 9

operat. Erg Erg nSt 4. Quartal Ergebnis vSt u.Dritten MITTELWERT 125 76 36 Vorjahr 90 90 64 +/- in % +38 -15 -44

MEDIAN 111 95 47 Maximum 197 173 109 Minimum 80 -190 -140 Anzahl (1) 4 8 8

Prov. Zinsüber- Risikovor- über- Handels- Verw.- Gesamtjahr schuss sorge schuss ergebnis aufwand MITTELWERT(2) 5.708 1.220 3.195 383 6.878 Vorjahr 6.161 1.747 3.206 -82 6.797 +/- in % -7,4 -30 -0,4 -- +1,2

MEDIAN(2) 5.720 1.215 3.196 386 6.867

operat. Erg Erg nSt Gesamtjahr Ergebnis vSt u.Dritten MITTELWERT(2) 1.049 1.000 561 Vorjahr 731 238 81 +/- in % +43 +320 +593

MEDIAN(2) 1.035 1.019 572

=== - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Kursziel in Euro

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - angepasst.

   (1) Enthält anonyme Schätzungen von einem weiteren Analyst.

   (2) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das vierte Quartal und der bereits berichteten Neunmonatszahlen.

   Kontakt zur Autorin: isabel.gomez@wsj.com

   DJG/igo/bam

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   February 10, 2015 12:13 ET (17:13 GMT)

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