ANALYSE: JPMorgan startet Volkswagen (VW) und BMW mit 'Overweight'

    Eine überdurchschnittlich gute Entwicklung von Aktien in dem Sektor wird aus seiner Sicht von der Fähigkeit abhängen einen satten Strom an freien Kapitalzuflüssen (Free Cash Flow) zu generieren, so Asumendi. Im Jahr 2013 dürfte das herausfordernd werden. Ein positives Ertragsmoment könne nur mit großer Preisdisziplin, effizienten Kosteneinsparungen und Wachstum auf dem chinesischen Markt erreichbar sein. Nur BMW und VW ließen das erwarten.

    Insgesamt müssten die europäischen Autobauer ihre Kapazitäten noch um wenigstens 15 Prozent nach unten anpassen, wie seine Untersuchungen der Preistrends in Europa, Nord- und Lateinamerika sowie China zeigten. Es brauche bei den jetzigen Plänen der Konzerne wohl noch drei Jahre und einige Rabattschlachten, bis sich Nachfrage und Angebot wieder ausgleichen. Insbesondere der europäische Markt dürfte 2013 hart umkämpft sein.

    Gemäß der Einstufung "Overweight" geht JPMorgan davon aus, dass sich die Aktie in den kommenden sechs bis zwölf Monaten besser als der vom Analystenteam beobachtete Sektor entwickeln wird./fat/ag

Analysierendes Institut JPMorgan.