First Private Europa Aktien Ulm mit AA+ bewertet

Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der First Private Europa Aktien Ulm (First Private Europa Aktien ULM) wird nach einem gut durchdachten, strukturierten Investmentprozess gemanagt, der einem quantitativen Ansatz folgt und sich auf Aktien des MSCI Europa und STOXX (SXXP) konzentriert, so die Experten der TELOS GmbH.

Die Vorgehensweise basiere auf einer leicht verständlichen Philosophie, die sich voll und ganz im Investmentprozess wiederfinde. Ins Portfolio aufgenommen würden 40 bis 65 Titel, die eine niedrige Bewertung aufweisen würden, gleichzeitig aber auch ein aus Sicht der Portfoliomanager solides Wachstum versprechen würden. Das Fondsmanagement verfolge das ehrgeizige Ziel einer 5%-igen Outperformance gegenüber dem Vergleichsindex (betrachtet über den gesamten Businesszyklus). Gleichzeitig solle die Volatilität geringer als die des Vergleichsindexes sein.

Der erste Teil des Investmentprozesses sei ein quantitativer Filterprozess, der ohne jeden subjektiven Einfluss durchgeführt werde. Dabei würden Werte aussortiert, die nicht ausreichend liquide seien oder eine kritische Finanzstruktur aufweisen würden. Ausgewählt würden dagegen Titel, die ein solides Ertragswachstum erwarten lassen würden und ein attraktives Bewertungsniveau hätten.

Der anschließende qualitative Teil des Investmentprozesses runde das Selektionsverfahren ab. Dabei würden Titel aufgrund ihres individuellen Risikos ausgeschlossen. Des Weiteren gehe es darum, größere Klumpenrisiken bezüglich der Länder- oder Branchenallokation zu vermeiden. Der Vergleichsindex sei aber nicht Grundlage der Portfoliokonstruktion. Die Berücksichtigung der Transaktionskosten sei integraler Bestandteil des Investmentprozesses.

In Hinblick auf die Marktturbulenzen im Zuge der Suprime-Krise sei das Investmentkonzept Anfang 2008 angepasst worden. Davor seien alle Titel im Fonds gleichgewichtet gewesen, was zu einer konstruktionsbedingten Large-Cap-Untergewichtung geführt habe. Zur Neutralisierung dieses Effektes würden die Gewichte der Titel jetzt zwischen 0,5 und 2,8% variiert. Die Anpassung habe sich bewährt und der Fonds sei dadurch besser für die Zukunft gewappnet. Im Vergleich zu den Vorjahren sei der Fonds derzeit defensiver aufgestellt.

Das Team zeichne sich - auch wegen der geringen Größe - mehr durch Homogenität als durch Vielfalt hinsichtlich Qualifikation, Berufserfahrung und Alter aus. Das Unternehmen sei partnerschaftlich organisiert. Die Gesellschaft sei bestrebt, gute Mitarbeiter durch eine attraktive Vergütungsstruktur langfristig zu binden.

Nach guten Investmentergebnissen in Vorjahren habe die Performance des Fonds in der jüngeren Vergangenheit unter der des Vergleichsindexes gelegen. Seit Auflegung liege der Fonds weiterhin vor der Benchmark. Die Sharpe-Ratio liege in der rollierenden Betrachtung über sechs Monate im positiven Bereich.

Der First Private Europa Aktien Ulm erhält die Bewertung AA+, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 8/2009) (13.10.2009/fc/a/f)