East European Small & Mid Caps (B) 08/07-Bericht

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Berenberg Funds II - East European Small & Mid Caps (B) (ISIN LU0270178519/ WKN A0LC06) investiert überwiegend in Unternehmen mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung (Small- und Mid-Caps), die in Osteuropa gegründet wurden oder geschäftlich dort aktiv sind, berichten die Analysten der Berenberg Bank.

Es könnten auch Large-Caps beigemischt werden. Hierbei werde ein konsequenter fundamentaler Stock-Picking-Ansatz verfolgt, mit dem Ziel Aktien zu allokieren, die ein attraktives Gewinnwachstum erwarten lassen und von den regionalen wirtschaftlichen Entwicklungen profitieren würden. Investitionen in die Länder Russland und Türkei seien derzeit ausgeschlossen. Der Fonds strebe einen möglichst hohen langfristigen Wertzuwachs an.

Osteuropäische Aktienmärkte hätten sich im August den weltweit stark schwankenden Börsen nicht entziehen können. Sich fortsetzende Gewinnmitnahmen nach einem bereits schwächeren Vormonat sowie eine höhere Risikoaversion seitens der Marktteilnehmer hätten zu deutlichen Kursabschlägen in Osteuropa geführt.

Der Berenberg Funds II - East European Small & Mid Caps (B) habe im Berichtszeitraum mit -9,1% deutlich verloren. Die Sorge vor einer Verknappung der Liquidität, die unter anderem die bisherige Wertentwicklung der weltweiten Emerging Markets begünstigt habe, habe zu spürbaren Gewinnmitnahmen in Osteuropa geführt. Der gesunkene Risikoappetit, und damit einhergehend die Forderung nach höheren Risikoprämien, habe bei osteuropäischen Aktien deutliche Bewertungsabschläge verursacht.

Mittelabflüsse im Fonds hätten zu einer liquiditätsbedingten Reduzierung von Positionen geführt. Zeitgleich sei der Fondsanteil von Rumänien und Bulgarien um 4%-Punkte auf 18,5% erhöht worden. Der Anteil der Finanztitel im Portfolio habe zum Monatsultimo 12,6% betragen, während diese in der Benchmark mit 39% gewichtet würden. Aufgrund der abwartenden Haltung vieler Investoren, hätten die im Portfolio befindlichen Aktien bisher nur geringfügig auf die positiven Unternehmensergebnisse und die Ausblicke reagieren können. Die fundamentalen makroökonomischen Rahmenbedingungen der osteuropäischen Volkswirtschaften würden nach wie vor intakt bleiben.

Die berichteten Unternehmensergebnisse würden weiterhin zuversichtlich stimmen. Mit der schwindenden Sorge vor einer Liquiditätskrise und der einhergehenden Normalisierung der internationalen Nachrichtenlage, würden insbesondere Aktien mit guten Unternehmensergebnissen von einer Erholung profitieren. Die zum Monatsende wieder beobachtbaren Mittelzuflüsse nach Osteuropa, sowie das günstigere Bewertungsniveau bei anhaltend starker Gewinnwachstumsdynamik würden für eine Fortsetzung der langfristigen Aufwärtsbewegung sprechen. (Stand 31.08.2007) (25.09.2007/fc/a/f)