IFC Development (Corporate Treasury) Limited -- IFC Development (Corporate Treasury) Limited (Simplified Chinese translation)

/nwsys/www/images/PBC_149142 梁镇邦 助理副总裁 – 分析师 企业融资部 Moody's Investors Service Hong Kong Ltd. 中国香港特别行政区 金钟道 88 号 太古广场一期 24 楼 联系电话 (记者)：852.3758.1350 联系电话 (客户)：852.3551.3077 刘长浩 董事总经理 – 企业融资 企业融资部 联系电话 (记者)：852.3758.1350 联系电话 (客户)：852.3551.3077 新闻稿发布处： Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd. 中国香港特别行政区 金钟道 88 号 太古广场一期 24 楼 联系电话 (记者)：852.3758.1350 联系电话 (客户)：852.3551.3077 新闻稿 穆迪投資者服務公司 1 穆迪向 IFC Development Ltd 授予首次 A2 评级 (中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。) 香港， 2013 年 1 月 15 日—穆迪投资者服务公司已向 IFC Development Limited(下称「IFC」)授予首次 A2 发行人评级。 穆迪亦已向 IFC Development (Corporate Treasury) Limited 拟发行的债券授予 A2 评级。该等债券由 IFC 提供担保。 评级展望为稳定。 IFC 已表示，上述拟发行债券所筹集的款项将主要用于股东贷款的再融资及 其他一般企业用途。 评级理据 穆迪助理副总裁兼分析师梁镇邦称：「 A2 评级反映了 IFC 在商用物业租赁 业务及酒店营运方面的稳固基础，以及其香港物业的优越地理位置。」 香港是亚洲重要的金融中心，而 IFC 的主要资产为集合写字楼、购物商场 及酒店于一身的优质综合发展项目，现已成为香港中心商业区的最主要地 标之一。 上述 A2 评级亦考虑了 IFC 的优质资产。该等资产已证明可抵御经济低潮， 持续为 IFC 带来强劲的经常性现金流。 穆迪负责 IFC 的主分析师梁镇邦补充指：「IFC 在其写字楼、购物商场、 酒店及套房酒店等物业拥有良好的营运往绩，该等物业为其创造理想的业 务多元性，并可产生稳定的租金收入。」 穆迪投资者服务公司 2 截至 2012 年 6 月底年度，IFC 的总收入为 46 亿港元，其中写字楼占 42.2%； 购物商场占 23.1%；酒店占 24.9%；套房酒店及其他占 9.8%。 此外， IFC 受惠于其与母公司集团的密切关系，包括新鸿基地产(A1 负面)、 恒基地产 (无评级)及香港中华煤气(A1 稳定)。新鸿基地产及恒基地产为香港 其中两间最大规模的物业公司，在本地市场已建立营运往绩。 IFC 与母公司的紧密关系是有助其于资本及银行市场集资的正面因素。IFC 亦有良好的债务到期状况及资本结构，且无发展风险。 另一方面，该公司的业务集中于香港中心商业区内的单一地点，其地域集 中性使其 A2 评级受到限制。基于此种地域集中性，该公司须要承受香港物 业市场潜在波动性的重大风险。 然而，该公司多元化的资产类型、良好的租户组合及成功的营运往绩应可 纾缓上述风险。 在 2008 至 2009 年全球金融危机期间，市场出租率下降，但 IFC 显示出面 临经济低潮时的应对能力。 该公司亦已购买相关保险，即使其位于单一地点的资产出现未能预见的灾 难，有关业务停顿及物业损失的问题亦可受到保障。 IFC 的财务管理相当稳健。该公司拥有坚稳的资产负债表，加上利息覆盖率 高、债务属可控制水平，以及经常性现金流强劲等因素，可作为防御任何 商业低潮时期出现潜在下行风险的合理缓冲。 虽然该公司采取高派息政策，但穆迪认为其中一个原因是该公司在资本开 支方面的资本要求偏低，而且该公司可在有需要时灵活调整其派息政策。 穆迪预计， IFC 未来两年的主要财务指标与亚太区内其他 A 评级同业一致， 即 EBITDA 利息覆盖率介乎 9 至 12 倍，以及债务对 EBITDA 比率介乎 4.5 至 5 倍。 展望为稳定，反映在经常性租金收入及有限的发展风险等因素支持下， IFC 拥有坚实的财务指标。稳定展望亦体现其专注的商业策略、母公司的庞大 支持及审慎的财务管理。 穆迪投资者服务公司 3 基于其高地域集中性，评级上调的压力有限。然而，在以下情况，评级可 望上调： (1)IFC 的债务对 EBITDA 比率降低至 3.5 至 4 倍以下，债务对资本 比率降低至 20 至 25%以下；或(2)香港物业市道持续好转，以致收入及盈利 继续增长。 在以下情况，评级可能有下调压力： (1)IFC 的债务对 EBITDA 比率上升至 4.5 至 5 倍以上，债务对资本比率超过 30 至 35%；或(2)该公司为其现有物 业进行翻新而涉及庞大的债务资本开支，或订立大规模的物业发展计划； 或 (3)香港物业市场突然严重倒退，同时管理层未能采取应对措施，以避免 其债务杠杆、流动资金状况及盈利能力恶化；或 (4)股权架构出现重大转变， 以致母公司的强大支持度下降。 IFC 的评级所采用的主要评级方法为 2010 年 7 月发表的《房地产投资信托 基金及其他商用物业公司的全球评级方法》（ Global Rating Methodology for REITs and Other Commercial Property Firms）。如要取得上述评级方法报告， 请浏览 www.moodys.com 信用政策页。 成立于 1996 年，IFC Development Limited 是优质综合发展项目的拥有者及 营运商，其物业已成为香港最重要的地标之一。其投资物业组合的应占总 建筑面积为 363 万平方呎，包括写字楼、购物商场、酒店及套房酒店。IFC 由香港三大公司拥有，包括新鸿基地产 (50%，A1 负面)、恒基地产(34.21%， 无评级 )及香港中华煤气(15.79%，A1 稳定)。 监管披露 对于向债务计划、债务系列或债务类别授予的评级，本公告提供的相关监 管披露是关于同系列或同类别债务或债务计划（根据穆迪的评级惯例，其 评级完全从已有评级得出）后续发行的债券或票据的各项评级。对于向支 持方授予的评级，本公告提供的相关监管披露是关于对支持方采取的评级 行动，以及关于对信用评级来自支持方信用评级的证券的各项特定评级行 动。对于暂行评级，本公告提供的相关监管披露是关于所授予的暂行评级， 以及关于债务最终发行之后可能会授予的最终评级，在上述两种情况下， 交易结构和条款在最终评级授予之前并未发生会影响评级的变化。详细信 息请参阅 www.moodys.com 发行人/实体版块的评级索引。 对于从本评级行动内主要实体获得直接信用支持，且评级亦可能因为本评 级行动而发生变化的受影响证券或受评实体，有关监管披露将是担保实体 穆迪投资者服务公司 4 的监管披露。此做法并不适用于下列披露（如适用于有关司法管辖区）： 辅助服务、向受评实体作出的披露及由受评实体提供的披露。 关于主评级分析师和曾经授予该评级的穆迪法律实体的任何最新变动，请 参阅 www.moodys.com。 关于每项信用评级的其他监管披露，请参阅 www.moodys.com 该发行人/实 体专页上的评级索引。 在本新闻稿左侧列出的首位分析师为本信用评级的主评级分析师，末位分 析师为审批本信用评级的主要负责人。 Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd. 中国香港特别行政区 金钟道 88 号 太古广场一期 24 楼 联系电话 (记者)：852.3758.1350 联系电话 (客户)：852.3551.3077 穆迪投资者服务公司 5 © 2013，穆迪投资者服务公司（Moody’s Investors Service, Inc.）和／或其发证人及关联公司，它们统称为“穆迪” （ MOODY’S）。版权所有，翻印必究。 穆迪投资者服务公司 (“MIS”)及其关联公司所发表的信用评级是对有关实体、信用承担、债务或债务证券的相对 未来信用风险的当前意见，穆迪发表的信用评级及研究报告（ “穆迪出版物”）可包括穆迪对有关实体、信用承担、 债务或债务证券的相对未来信用风险的当前意见。穆迪将信用风险定义为某实体可能无法在到期时履行其订约财 务责任，并预计在违约事件出现时产生财务损失的风险。信用评级并非针对其他风险，包括但不限于：流动性风 险、市场价值风险或价格波动。信用评级及穆迪出版物中包括的穆迪意见并非对当前或历史事实的陈述。信用评 级及穆迪出版物并不构成或提供投资或财务建议，信用评级及穆迪出版物亦非关于任何购买、出售或持有特定证 券的推荐意见，也不提供该等意见。信用评级及穆迪出版物不会评论某项投资是否适合任何特定投资者。穆迪发 出信用评级及发表穆迪出版物时，会预期并理解每位投资者将就其考虑购买、持有或出售的每项证券会进行自身 研究和评估。 此处包含的所有信息受法律 (包括但不限于版权法)保护，未经穆迪事先书面许可，任何人均不得以任何形式、方 式或方法对此类信息全部或部份进行复制或翻印、重新包装、进一步传播、传送、散布、重新发行或转卖，或存 储以便其后用于任何此类用途。此处包含的所有信息是穆迪从它认为是正确和可靠的来源中获得。由于可能会出 现人为错误或机械错误以及其他因素，所有信息是以 “按原样”提供的，而没有任何形式的保证。穆迪采取所有需 要的措施，以便其在授予信用评级时所采用的信息均具备足够质量，并来自穆迪认为是可靠的来源，包括（如适 当）独立的第三方来源。但穆迪并非审计机构，亦不能在每个情况下均独立地对评级过程中收到的信息进行核实 或确认。无论何种情况下，对于（ a）由与获取、收集、编辑、分析、解释、传达、出版或交付任何此类信息相 关的任何错误（疏忽或其他过失）或其他情况或意外事故（不管是否在穆迪或其任何董事、高级职员、雇员或代 理的控制范围内）完全或部份引起、产生或与之相关的任何损失或损害，或（ b）任何直接、间接、特殊、相因 而生的、补偿性或意外的损害（包括但不仅限于失去利润），即使穆迪事先收到通知，知道由于使用此类信息或 未能使用此类信息可能会造成此类损害，穆迪也不会向任何人或任何实体承担任何责任。构成此处包含的信息的 一部份的评级、财务报告分析、预测及其他观察（如果有）被及必须被完全看作是意见声明，而不是事实声明或 鼓励购买、出售或持有任何证券的建议。每位使用此处信息的用户必须自行研究和评估其可能考虑购买、持有或 出售的每种证券。穆迪不会以任何形式或方式对任何此类评级或其他意见或信息的准确性、时间性、完整性、适 销性或特定用途适用性提供或作出任何明示或暗示保证。 穆迪 (穆迪集团(MCO)全资拥有的信用评级附属公司)谨此披露，大多数穆迪评定的债务证券（包括公司债和地方 公债、债券、票据和商业票据）和优先股的发行人在授予任何评级之前，同意向穆迪支付一定费用以获得穆迪提 供的鉴定和评级服务，这笔费用介于 $1,500 到大约 $2,500,000 之间。穆迪集团(MCO)及穆迪(MIS) 亦执行政策及 程序，以处理 MIS 评级及评级过程的独立性。MCO 董事与获给与评级的实体之间及获 MIS 给予评级并已向美国 证券交易委员会公开报告其于 MCO 拥有 5% 以上的权益的各实体之间可能存在若干关系，有关的上述数据每年 在穆迪的网站 www.moodys.com“股东关系 — 公司管治 — 董事及股东关系政策” 一栏内登载。 下文仅针对澳洲：本文件任何对澳洲的出版物均依据穆迪关联公司 Moody’s Investors Service Pty Limited（澳洲商业 注册号码 (ABN)：61 003 399 657，澳洲金融服务牌照号码(AFSL)：336969）及/或 Moody’s Analytics Australia Pty Ltd（澳洲商业注册号码(ABN)： 94 105 136 972，澳洲金融服务牌照号码(AFSL)：383569）（在适用情况下）的 澳洲金融服务牌照。本文件仅向公司法 2001 (Corporations Act 2001)第 761G 条所定义的“批发客户”提供。您继续 在澳洲境内浏览本文件，即代表您向穆迪表示，您是一名 “批发客户”，或作为一名 “批发客户”的代表浏览本文件， 您或您代表的实体均不会直接或间接向公司法 2001 (Corporations Act 2001)第 761G 条所定义的 “零售客户” 发布本 文件或其内容。穆迪信用评级是针对发行人债务的信用可靠程度的意见，并非对零售客户可接触的发行人股票证 券或任何形式的抵押品的意见。如零售客户根据穆迪信用评级作出任何投资决定，可能涉及危险性。如有疑问， 您应与您的财务顾问或其他专业顾问联系。 ]]>

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