Volkswagen kann Umsatz und Gewinn steigern - VW-Aktie wegen gekapptem Auslieferungsziel dennoch tiefer

Die Volkswagen (VW) vz-Vorzugsaktie fiel am Vormittag um 3,4 Prozent auf 119,30 Euro. Die Aktie hat schon seit längerem einen negativen Trend: Im Frühjahr 2022 war das Papier noch um die 190 Euro wert, im Frühjahr 2021 sogar an die 250 Euro.

Der Finanzmittelzufluss (Cashflow) sei schwach ausgefallen, schrieb Analyst Jose Asumendi von der US-Großbank JPMorgan. Wenn Einmaleffekte herausgerechnet würden, untermauere jedoch das operative Ergebnis die Profitabilitätsziele des Konzerns für das Gesamtjahr.

Nach dem ersten halben Jahr kappte der Konzern angesichts der mauen Wirtschaftslage seine Ziele für die Auslieferungen im Gesamtjahr. So sollen 2023 nun zwischen 9 und 9,5 Millionen Fahrzeuge an die Kunden gehen. Die Wolfsburger waren bisher von rund 9,5 Millionen Stück ausgegangen, nach 8,3 Millionen im Vorjahr. Fachleute hatten ohnehin Zweifel, ob VW das Ziel noch schaffen kann. Im ersten Halbjahr hat der Konzern weltweit 4,4 Millionen Fahrzeuge ausgeliefert, ein Plus von knapp 13 Prozent.

Blume versuchte in einer Telefonkonferenz mit Analysten, Sorgen um den Auftragsbestand vor allem in Westeuropa zu zerstreuen. Derzeit liege dieser weiter bei 1,65 Millionen Fahrzeugen, davon mehr als 200 000 Vollelektroautos. Auch wenn wegen gekürzter Förderungen im europäischen Geschäft eine gewisse Abkühlung bei der Elektronachfrage zu verspüren gewesen sei, habe der Konzern seit Mai wieder eine gewisse Belebung bei den Bestellungen erfahren.

Insgesamt sieht der Manager den Konzern auf gutem Weg. "Die Absatzzahlen in Nordamerika ziehen an, in China festigen wir unsere Position durch technologische Partnerschaften und zusätzlich geht der Trend bei unseren vollelektrischen Fahrzeugen in die richtige Richtung", sagte er.

Beim Jahresumsatz bleibe VW ohnehin voll auf Kurs, das gesteckte Ziel von 10 bis 15 Prozent Plus und damit 307 bis 321 Milliarden Euro zu erreichen, hieß es. Auch die Prognose für die um Sondereinflüsse bereinigte operative Gewinnmarge bleibt unangetastet bei 7,5 bis 8,5 Prozent, auch weil das Spar- und Ergebnisprogramm bei den Massenmarken im zweiten Halbjahr Wirkung zeigen soll.

Im abgelaufenen zweiten Quartal erzielte VW einen Umsatzanstieg von gut 15 Prozent auf 80,1 Milliarden Euro. Das Ergebnis nach Steuern fiel wegen höherer Steuern um gut 3 Prozent auf 3,79 Milliarden Euro.

Das bereinigte operative Ergebnis fiel mit 5,6 Milliarden Euro zwar um fast 19 Prozent höher aus als vor einem Jahr, lag damit aber unter der Durchschnittsschätzung von Experten. Wie im ersten Quartal belastete die Bewertung von Rohstoffsicherungsgeschäften, diesmal fielen dafür 1,2 Milliarden Euro an. Der Ausstieg aus dem Russlandgeschäft kostete noch einmal 0,4 Milliarden Euro, vor allem wegen der Umrechnung von Währungen. VW hat für den Verkauf der russischen Tochtergesellschaften nur einen Verkaufspreis von 125 Millionen Euro erzielt. Der Konzern hatte bereits vor einem Jahr infolge des russischen Angriffskriegs gegen die Ukraine viel auf die russischen Geschäfte abschreiben müssen.

Vor allem die Massenmarken im Konzern (VW Pkw, Seat, Skoda, VW Nutzfahrzeuge) sowie das Chinageschäft macht den Managern Sorge. Am Vortag verkündete VW den Einstieg beim chinesischen Elektroautobauer Xpeng mit knapp 5 Prozent der Anteile für 700 Millionen US-Dollar (632 Mio Euro). Mit den Chinesen will VW zusammen zwei Elektroauto-Mittelklassemodelle entwickeln, die ab 2026 auf den chinesischen Markt kommen sollen.

Damit will VW wieder an Schwung gewinnen in der Volksrepublik. In diesem Jahr hat der Konzern vor allem wegen mauer Verkäufe von Elektroautos seine jahrzehntelange Marktführerschaft im Land an den Elektroautohersteller BYD abgeben müssen, auch weil die Konkurrenz im weltgrößten Automarkt mit starken Rabatten nachhilft und VW auf diese möglichst verzichten will. Das anteilige operative Ergebnis der chinesischen Joint Ventures fiel im ersten Halbjahr um fast 18 Prozent auf 1,15 Milliarden Euro.

Bei den Massenmarken sollen im zweiten Halbjahr die Sparprogramme greifen. Zwar besserte sich das Bild gegenüber dem schwachen Vorjahreszeitraum im ersten Halbjahr deutlich. Doch die Kernmarke VW Pkw erzielte in den ersten sechs Monaten eine operative Umsatzrendite von lediglich 3,8 Prozent - sprich von 100 Euro Umsatz blieben im Tagesgeschäft nur rund 3,80 Euro Betriebsgewinn.

VW-Kernmarkenchef Thomas Schäfer hatte bereits ein milliardenschweres Spar- und Ergebnisprogramm angekündigt, dessen Details bis zum Herbst stehen sollen. Dabei ist unter anderem geplant, Produktion verschiedener Marken in den Werken zusammenzulegen. Zudem soll der Vertrieb bei den Händlern umgebaut werden, auch um Rabatt-Konkurrenz unter den eigenen Händlern auszuschließen.

Volkswagen bleiben nach schwachen Zahlen im Abwärtstrend

Gesenkte Verkaufsziele sowie enttäuschende Quartalszahlen haben die seit Monaten schwächelnden Vorzugsaktien von Volkswagen (VW) unter Druck gesetzt. Die Papiere des Wolfsburger Autobauers sackten im XETRA-Handel letztlich um 2,06 Prozent auf 120,96 Euro ab.

Angesichts des mauen Wirtschaftsumfelds kappte Europas größter Autokonzern seine Ziele für die Auslieferungen im Gesamtjahr. Bei den Finanzzielen machte das Management um Chef Oliver Blume aber keine Abstriche.

Mit Blick auf die Geschäftszahlen für das zweite Quartal fiel das bereinigte operative Ergebnis zwar höher aus als vor einem Jahr, lag aber unter der Durchschnittsschätzung von Experten. Wenn Einmaleffekte wie Absicherungsgeschäfte und die Abwicklung der Aktivitäten in Russland herausgerechnet würden, untermauere das operative Ergebnis gleichwohl die Profitabilitätsziele des Konzerns für 2023, schrieb Analyst Jose Asumendi von der US-Großbank JPMorgan. Der Finanzmittelzufluss sei derweil schwach ausgefallen.

Nach Ansicht der Analysten von Oddo BHF schnitten die Wolfsburger insgesamt relativ enttäuschend ab, wenngleich die operative Entwicklung immer noch robust sei und über dem angestrebten Margenkorridor für das Gesamtjahr liege. Dennoch werde dies wahrscheinlich durch Aspekte wie höher als erwartete einmalige Kosten, einen geringen Beitrag aus China und leichte Anpassungen des Ausblicks für das Gesamtjahr überschattet.

Die Anteilsscheine von Volkswagen haben schon seit längerem einen negativen Trend: Im März 2021 notierten sie noch über 250 Euro. Seitdem haben sie mehr als die Hälfte an Wert verloren. Der DAX hingegen hat in diesem Zeitraum zugelegt.

Zudem ist das Chartbild nach dem Kursrutsch am Donnerstag deutlich eingetrübt. Die Papiere haben die 21- und die 50-Tage-Durchschnittslinien unterschritten, die den kurz- beziehungsweise mittelfristigen Trend beschreiben. Die viel beachtete 200-Tage-Linie als Maßstab für die langfristige Entwicklung wird bereits seit Mitte Juni unterboten.

WOLFSBURG / FRANKFURT (dpa-AFX)