SMA Solar hält trotz Bauteile-Knappheit und Preisdruck an Zielen fest - Aktie verliert deutlich

SMA Solar macht den Großteil seines Geschäfts mit Wechselrichtern, einem Kernbestandteil von Solaranlagen. Im ersten Halbjahr seien die Produktionsabläufe durch eine allgemeine Knappheit elektronischer Bauteile beeinträchtigt worden, erklärte Vorstandssprecher Pierre-Pascal Urbon am Donnerstag in Niestetal bei Kassel. Das Umsatzwachstum hatte sich zum Ende der Periode hin verlangsamt. Urbon versicherte jedoch: "Für die zweite Jahreshälfte rechnen wir mit einer Verbesserung der Liefersituation und höheren Umsätzen."

Im ersten Halbjahr war der Umsatz um 3,5 Prozent auf 394,6 Millionen Euro gestiegen. Das operative Ergebnis verbesserte sich um 40 Prozent auf 40,9 Millionen Euro, wobei Sondereffekte die direkte Vergleichbarkeit erschweren. Unterm Strich verdiente das Unternehmen mit 11,2 Millionen Euro gut ein Viertel mehr als im Vorjahreszeitraum.

"SMA verzeichnete im ersten Halbjahr 2018 insbesondere in Asien und Europa eine positive Geschäftsentwicklung", erklärte Urbon. Er rechnet damit, dass dieser Trend auch im zweiten Halbjahr anhält.

Allerdings droht SMA nun von anderer Seite Ungemach: China hat die Förderung und den Bau von Photovoltaik-Anlagen deutlich zurückgefahren. So führte das Land unlängst Obergrenzen für die Einspeisung von Solarstrom in die Netze ein und reduzierte die Vergütungen. Analysten zufolge hat dies massive negative Auswirkungen für die weltweite Solar-Zuliefererkette.

Der SMA-Vorstand geht davon aus, dass die neu installierte Photovoltaik-Leistung in diesem Jahr weltweit um ein Fünftel zurückgehen wird. Chinesische Modulhersteller würden verstärkt auf den internationalen Markt ausweichen, was für zusätzlichen Preisdruck sorgen werde. Überdies rechnet das hessische Unternehmen durch die US-Strafzölle mit Beeinträchtigungen für die Branche.

An der Jahresprognose hält der SMA-Vorstand dennoch fest: Urbon peilt für das Gesamtjahr einen Umsatz von 0,9 bis 1,0 Milliarde Euro an, sowie ein operatives Ergebnis (Ebitda) von 90 bis 110 Millionen Euro. Allerdings stellte er die Prognose unter den Vorbehalt, dass Projekte nicht in größerem Umfang verschoben würden, weil Kunden weiter fallende Solarmodul-Preise erwarteten. Ein Händler sieht den Ausblick als gefährdet an.

Der Dämpfer aus China hatte das Papier Anfang Juni auf Talfahrt geschickt. Seit Jahresbeginn gerechnet, müssen die Anleger mit dem jüngsten Kursrutsch nun einen Verlust von fast 14 Prozent hinnehmen, während der Technologiewerte-Index TecDax in der gleichen Zeit um 16 Prozent zulegte. Damit gehört SMA zu den am schlechtesten gelaufenen Werten im Index.

Um weniger abhängig vom reinen Solargeschäft zu werden, setzt SMA auf die Digitalisierung der Energiebranche. Das Wachstum der regenerativen Energien mit der damit verbundenen Dezentralisierung der Stromversorgung sowie der Energiespeicherung sorgt für einen höheren Steuerungs- und Erfassungsbedarf. Vorstandschef Urbon will dabei in das System- und Dienstleistungsgeschäft vordringen, das generell höhere Margen abwirft.

Aktien unter Druck

Aktien von SMA Solar sind nach den Quartalszahlen des Unternehmens am Donnerstagmorgen um 11,1 Prozent auf 31,70 Euro eingebrochen. Sie markierten damit den tiefsten Stand seit Juli vergangenen Jahres. Damit lagen sie abgeschlagen am Ende des TecDAX und setzten die volatile Entwicklung der vergangenen Jahre fort.

Von Kursen knapp über 20 Euro im November 2016 war es zunächst auf über 60 Euro im Mai dieses Jahres nach oben gegangen, bevor sich ein neuer Abwärtstrend etablierte. Von Anfang 2015 bis Januar 2016 hatte es bereits eine vergleichbare Kursentwicklung gegeben.

Marktteilnehmer begründeten die Reaktion auf die an sich guten Quartalszahlen mit den verhaltenen Aussichten des Unternehmens. Im wichtigen chinesischen Markt drohten im zweiten Halbjahr deutliche Umsatzrückgänge, da das Land die Photovoltaik-Aktivitäten begrenzen will. Chinesische Konkurrenten könnten daher verstärkt auf den europäischen Markt ausweichen und dort für Preisdruck sorgen. Es helfe somit wenig, wenn der Hersteller von Wechselrichtern an seinem Ausblick festhalte.

SMA plant für das Gesamtjahr weiterhin einen Umsatz von 0,9 bis 1,0 Milliarden Euro an sowie ein operatives Ergebnis von 90 bis 110 Millionen Euro. Dies steht allerdings unter dem Vorbehalt, dass Projekte nicht in größerem Umfang verschoben würden, weil Kunden weiter fallende Solarmodulpreise erwarteten. Gerade diese Sorge aber trieb am Donnerstag die Anleger um und ließ sie Aktien des Unternehmens verkaufen.

NIESTETAL (dpa-AFX)