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In der Höhle der Löwen, Marktkommentar zu Technologieaktien von Werner

Rüppel

Frankfurt (ots) - Eine aktuelle Grafik im Wochenausblick des LBBW Research

bringt es auf den Punkt: Value-Sektoren liegen im bisherigen Jahresverlauf im

Stoxx 600 vorn, während Technologie abschmiert. So haben die Sektoren Energie,

Rohstoffe und Banken jeweils gut 10 % an Wert gewonnen, während die Tech-Aktien

rund 15 % eingebüßt haben. Entsprechend haben auch die meisten Technologiefonds

markant an Wert verloren. Und der vom bekannten Gründer und Tech-Investor Frank

Thelen aufgelegte "10xDNA"-Aktienfonds hat in diesem Jahr bereits rund 20 %

eingebüßt.

Was ist da los? Schließlich waren Technologiefonds die Reichmacher der

vergangenen Jahre. Dabei haben Big-Tech-Firmen wie vor allem Apple, Alphabet

(Google), Amazon oder Microsoft immer größere Anteile unseres Lebens bestimmt

und immer höhere Gewinne erwirtschaftet. Vor allem hat Tech aber auch von einem

doppelten Rückenwind profitiert: Von extrem niedrigen Zinsen in Verbindung mit

sehr reichlich durch die Notenbanken zur Verfügung gestellter Liquidität sowie

von den Auswirkungen der Pandemie, haben doch Corona und Homeoffice zu einem

besonderen Technologieschub geführt. Vor diesem Hintergrund hat der

Technologieindex Nasdaq 100 im vergangenen Jahr noch 26,6 % in Dollar und

aufgrund des schwachen Euro satte 37,8 % in der Einheitswährung zugelegt.

Jetzt geht es indes andersherum. Die Auswirkungen der Pandemie werden kleiner

und die Inflation ist zurück. Die US-Notenbank steht vor mehreren Zinserhöhungen

und auch die Europäische Zentralbank wird erst ihre Liquidität zurückführen und

dann auch die Leitzinsen erhöhen. Die Zinswende ist im Gange. Nun hebt die Flut

nicht mehr alle Boote, wie insbesondere im vergangenen Jahr. Vielmehr führt der

Rückgang der Liquiditätsflut dazu, dass wieder zu sehen ist, wer eine Badehose

anhat und wer nicht. Entsprechend haben nicht oder kaum profitable

Hoffnungswerte an den Aktienbörsen in diesem Jahr zum Teil sehr erhebliche

Verluste verbucht. Die Substanz und die Bewertung eines Unternehmens zählen

jetzt wieder.

Viele Anleger sind Kinder der Hausse, sie kennen nicht aus eigener Erfahrung die

Risiken gerade von Technologieinvestments. Ältere Semester, die die

Dotcom-Hausse zur Jahrtausendwende erlebt haben, wissen, was passieren kann.

Dass im Tech-Sektor breit gestreute Fonds in der Spitze rund 90 % an Wert

eingebüßt haben, das ist alles realiter passiert. Und damals haben neben dem

Einbruch von hochgehypten Einzeltiteln wie der Deutschen Telekom auch die Kurse

von profitablen Tech-Werten mitunter deutliche Einbußen erlitten.

Dies heißt natürlich nicht, dass das alles wieder genauso kommen muss. Aber

Zinswenden sind vor allem für Technologietitel gefährlich. Vor diesem

Hintergrund ist es für Aktienanleger sinnvoll, auch wieder stärker in profitable

Substanzwerte zu investieren und Größen wie Bewertung, Cashflows und möglichst

hohe und regelmäßige Ausschüttungen zu beachten. "Die Märkte scheinen ein

Schönwetterszenario einzupreisen, in dem den Zentralbanken eine sanfte Landung

gelingt - ohne bedeutende Zinserhöhungen", warnt Andrew Balls, CIO Global bei

Pimco. "Dies ist kaum vorstellbar. Die Geschichte lehrt uns, dass sich manchmal

Unerwartetes abspielt, wenn die Geldpolitik umschwenkt."

Doch zurück zu Frank Thelen, der als Juror und Investor der Fernsehsendung "Die

Höhle der Löwen" bekannt wurde. Der von ihm per 1. September 2021 initiierte

Technologiefonds "10xDNA" ist ein sehr riskantes Investment mit großen

Positionen in hoch bewerteten Titeln wie Tesla, Palantir oder Coinbase. Bei

Comdirect ist der dort im Rahmen einer Sonderaktion ohne Ausgabeaufschlag

erhältliche Fonds einer der Kundenfavoriten. Thelen wirbt auf allen Kanälen für

sein Produkt und will das Geld der Anleger in vier bis acht Jahren

verdreifachen. Derzeit steht der Tech-Investor allerdings mit einem Verlust von

rund 25 % (Stand 18. Februar, Kurs des Fonds auf Tradegate) gegenüber Auflage

unter Wasser. Seitdem hat der "10xDNA" auch stärker an Wert verloren als der

US-Technologieindex Nasdaq 100.

Alles in allem sollten Anleger gerade in Zeiten der Zinswende die Risiken von

Technologiefonds beachten und eher vorsichtig agieren. Ein Aktienfonds wie der

von Frank Thelen scheint in erster Linie für "Risk Lover" geeignet. Wer diesen

Fonds erwirbt, begibt sich quasi in die Höhle der Löwen. Das kann gut gehen oder

auch nicht.

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