Original-Research: Tintbright AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für...

Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG

Unternehmen: Tintbright AG

ISIN: DE000A1PG7W8

Anlass der Studie: 9-Monatsbericht, Kurzanalyse

Empfehlung: n.a.

seit: 08.12.2014

Kursziel: n.a.

Letzte Ratingänderung: 12.11.2014, vormals Kaufen

Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)

Gut positioniert gegenüber dem Margendruck

Das Umsatzwachstum der Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime Standard,

TBR) ist in den ersten neun Monaten wechselkursbereinigt um 7,6% gestiegen.

Es wurde maßgeblich bestimmt durch das überproportionale Wachstum des

hoch-margigen Segments 'Verarbeitung', das im Berichtszeitraum um 9,1%

zunahm und mittlerweile 80,4% (79,3% in 9M13) zum Gesamtumsatz beiträgt.

Dies ist als direktes Ergebnis aus der Investition in neue Färbeanlagen in

der Berichtsperiode zu sehen, wodurch die Kapazität um 37% auf 219 Mio.

Meter pro Jahr erhöht wird. Gleichwohl reduzierte sich die Bruttomarge

leicht um 0,5%-Pkte. auf 26,1%, was auf Verteuerungen bei den Rohstoffen

Farben und Chemikalien zurück zu führen ist. Aufgrund des bestehenden

Margendrucks in der chinesischen Textilindustrie konnten diese nicht

vollständig an die Kunden weiter gegeben werden.

Durch die Strategie des 'Alles aus einer Hand' mit einem Fokus auf

höherwertige, funktionelle Stoffe sowie dem weiteren Ausbau der vertikalen

Integration der Produktionsprozesse mit Abdeckung der gesamten

Wertschöpfungskette von Rohtextilien bis hin zu veredelten Stoffen, ist das

Unternehmen unserer Ansicht nach gut aufgestellt, um sich dem Wettbewerb in

der traditionellen Textilindustrie zu stellen.

Wir setzen unsere Bewertung aufgrund von Compliance-Themen, die wir an alle

unsere chinesischen Kunden adressieren und die aus Unregelmäßigkeiten bei

mehreren in Deutschland gelisteten chinesischen Unternehmen resultieren,

weiterhin aus. Dies geschieht aus dem Vorsichtsprinzip heraus und hat

nichts mit tatsächlichen Vorfällen bei Tintbright zu tun.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12619.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Dr. Roger Becker

David Szabadvari

Tel. +49 69 71 91 838-46, -48

Fax +49 69 71 91 838-50

roger.becker@bankm.de

david.szabadvari@bankm.de

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