Original-Research: Tintbright AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für...

Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG

Unternehmen: Tintbright AG

ISIN: DE000A1PG7W8

Anlass der Studie: GB 2013 und Q1/2014 - Basisstudienupdate

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.06.2014

Kursziel: EUR 83,53

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: keine, vormals kein Rating wegen Listing

Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)

Dem Margendruck begegnen durch Innovation und Integration

Im Geschäftsjahr 2013 hat die Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime

Standard, TBR) Umsätze in Höhe von EUR 127 Mio. erzielt (+5,1%,

wechselkursbereinigt). Trotz des fortbestehenden Margendrucks in der

chinesischen Textilindustrie konnte die Rohertragsmarge stabil bei 26,6%

gehalten werden. Dies ist das Resultat der One-Stop-Service-Strategie,

bestehend aus der vertikalen Integration der Wertschöpfungskette in

Verbindung mit dem Fokus auf die werthaltigeren, und daher höher-margigen

Produkte. Die im ersten Quartal des Jahres erzielten Ergebnisse mit einer

Bruttomarge von 27,5% bestätigen den Erfolg dieser Strategie. Ein starker

positiver Cash-Flow in beiden Berichtsperioden resultiert in einem

Liquiditätsbestand von EUR 56 Mio. zum 31. März.

Das Unternehmen bestätigt seine angekündigte Dividendenzahlung von

mindestens 15% des Jahresüberschusses, beginnend mit 2013. Weiterhin bleibt

das Management bei seiner Prognose von 10% Umsatzwachstum und einer

EBT-Marge von 22-24% für das gesamte Geschäftsjahr. Seit dem Listing mit

einem Eröffnungspreis von EUR 12,90 hat sich die Aktie um beeindruckende 65%

nach oben entwickelt und spiegelt somit die positive Wahrnehmung der

Investoren wider.

Wir haben unsere DCF- und Peer Group-Analyse aktualisiert und ermitteln

einen fairen Wert pro Anteilsschein i.H.v. EUR 83,53. Auf Basis des

Marktsentiments der im Prime Standard gelisteten China-Unternehmen

formulieren wir ein kurz- bis mittelfristiges Kursziel von EUR 32,52 pro

Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12352.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Dr. Roger Becker

David Szabadvari

Tel. +49 69 71 91 838-46, -48

Fax +49 69 71 91 838-50

roger.becker@bankm.de

david.szabadvari@bankm.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.