Original-Research: Plan Optik AG (von GBC AG): Coverage eingestellt

Original-Research: Plan Optik AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Plan Optik AG

Unternehmen: Plan Optik AG

ISIN: DE000A0HGQS8

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Coverage eingestellt

Kursziel: Coverage einstellt

Letzte Ratingänderung: 04.09.2015

Analyst: Felix Gode, CFA

Halbjahresergebnisse ggü. VJ deutlich verbessert und im Rahmen unserer

Erwartungen - Prognosen für 2015 bestätigt - bisheriges Kursziel von 1,60 EUR

wurde inzwischen erreicht - Coverage wird eingestellt

Die Geschäftsentwicklung der Plan Optik AG verlief im 1. HJ 2015 gemäß

unseren Erwartungen. So lagen die Umsatzerlöse mit 3,61 Mio. EUR um rund 7,5

% unterhalb des Vorjahresniveaus, was jedoch auf Grund der Auftragsverluste

bei Großkunden Ende 2014 zu erwarten war. Zudem enthielt das

Vorjahreshalbjahr noch Umsatzerlöse aus dem Optoelektronik-Geschäft in Höhe

von 0,15 Mio. EUR, was jedoch eingestellt wurde. Insofern beträgt der

bereinigte, organische Umsatzrückgang nur 3,7 % und ist vor dem Hintergrund

der Auftragsverluste als moderat einzustufen. Besonders erfreulich war die

Entwicklung im Segment Mikrofluidik, welches die dynamische Entwicklung

fortsetzen konnte und einen Umsatzanstieg um 27,4 % erreichte.

Trotz schwächerer Umsatzerlöse konnte die Plan Optik AG eine

Ergebnisverbesserung herbeiführen, vor allem auf Grund deutlich reduzierter

Materialaufwendungen, wobei der Großteil auf den Wegfall bezogener

Fremdleistungen zurückzuführen ist. In der Folge konnte das EBIT im 1. HJ

2015 trotz niedrigerer Umsatzerlöse von -0,09 Mio. EUR im Vorjahr auf nunmehr

0,07 Mio. EUR verbessert werden.

Angesichts der Verbesserung der Ertragslage bestätigen wir unsere

Schätzungen für das GJ 2015 und erwarten unverändert, dass die Plan Optik

AG bei leicht höheren Umsatzerlösen als im Vorjahr ein ausgeglichenes EBIT

erreicht, bevor in 2016 dann wieder ein positiver Wert erwirtschaftet

werden sollte.

Unser bisheriges Kursziel von 1,60 EUR wurde vor dem Hintergrund der sich

aufhel-lenden operativen Entwicklung im 1. HJ 2015 inzwischen erreicht. Mit

diesem Re-search Comment stellen wir zudem das Coverage und damit die

Vergabe von Ra-ting und Kursziel für die Aktien der Plan Optik AG ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13221.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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