Original-Research: PHARMING (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

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Original-Research: PHARMING - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PHARMING

Unternehmen: PHARMING

ISIN: NL0010391025

Anlass der Studie: Update - FY 2016 results

Empfehlung: BUY

seit: 10.03.2017

Kursziel: 1,20 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming

Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and maintained his EUR 1.20 price target.

Abstract:

Pharming has published preliminary FY2016 results. Sales rose 46.5% to

EUR15.9m (FBe: EUR12.9m; 2015: EUR10.8m), while the operating result improved to

EUR-11.5m (FBe: EUR-12.2m; 2015: EUR-12.8m). Sales were above both our and

consensus expectations (also EUR12.9m) mainly because of strong Q4 sales of

Ruconest in the US. Pharming announced in December that the annual run rate

for US Ruconest sales averaged over USD40m in October and November. We

estimate that this figure exceeded USD50m in December. Our 2017 US Ruconest

sales forecast incorporates an annual run rate of close to USD50m but we

had not expected Ruconest to reach this sales level in the US as early as

December. However, we will wait for evidence that sales at this level are

sustainable before raising our forecasts. For the time being, our price

target remains at EUR1.20 and we maintain our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV

(ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 1,20.

Zusammenfassung:

Pharming hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2016

veröffentlicht. Der Umsatz ist um 46,5% auf EUR15,9 Mio. gestiegen (FBe:

EUR12,9 Mio.; 2015: EUR10,8 Mio.), und der operative Verlust verringerte sich

auf EUR11,5 Mio. (FBe: EUR12,2 Mio.; 2015: EUR12,8 Mio.). Der Umsatz lag

hauptsächlich wegen eines starken Schlussquartals für Ruconest in den USA

sowohl oberhalb unserer Prognose als auch über der Konsensschätzung

(ebenfalls EUR12,9 Mio.). Pharming verkündete in Dezember, dass die jährliche

Run Rate der Ruconestumsätze in den USA in Oktober und November

durchschnittlich über USD40 Mio. betrug. Wir schätzen, dass diese Zahl in

Dezember USD50 Mio. ubertraf. Unsere Prognose für die Ruconest-Umsätze in

den USA in 2017 enthält schon eine jährliche Run Rate von fast USD50 Mio.,

aber wir hatten nicht damit gerechnet, dass Ruconest diese Zahl bereits in

Dezember 2016 erreichen würde. Wir werden jedoch auf Belege für die

Nachhaltigkeit der Umsätze auf diesem Niveau warten, bevor wir unsere

Prognosen anheben. Vorerst bleibt unser Kursziel bei EUR1,20, und wir

behalten unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14829.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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