Original-Research: OpenLimit Holding AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: OpenLimit Holding AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu OpenLimit Holding AG

Unternehmen: OpenLimit Holding AG

ISIN: CH0022237009

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 13.11.2014

Kursziel: 1,30

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Alexander Braun, Alexander Drews

OpenLimit mit einem weiteren Schritt Richtung Break-even

OpenLimit hat heute Q3-Zahlen veröffentlicht. Der Umsatz verbesserte sich

um 0,4 Mio. Euro auf 1,4 Mio. Euro. Der operative Verlust konnte weiter

reduziert werden. Die wichtigsten Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.

[TABELLE]

Der deutliche Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahresquartal (+40%) ist auf

die Erreichung von mehreren Meilensteinen bei Großprojekten zurückzuführen

(u.a. Konnektor für elektronische Gesundheitskarte). Dieses Wachstumstempo

darf daher nicht auf das gesamte Jahr extrapoliert werden. Dank einer

anhaltend unterproportionalen Kostenentwicklung wurde der operative Verlust

auf 0,5 Mio. Euro reduziert. Die Liquiditätssituation war zum

Bilanzstichtag mit 0,44 Mio. Euro weiterhin unbefriedigend. Der Vorstand

hat jedoch darauf hingewiesen, dass im Oktober rund 1,3 Mio. Euro an

Forderungen abgebaut wurden und er somit von einer deutlichen Entspannung

im vierten Quartal ausgeht.

Trotz der positiven Entwicklung in den ersten neun Monaten hängt das

Erreichen der Jahresziele (moderates Umsatzwachstum, Break-even auf

EBIT-Basis) traditionell vom Jahresendgeschäft ab. Wir sind zuversichtlich,

dass OpenLimit das Jahr mit einem Umsatz von 8 Mio. Euro und einem EBIT auf

Break-even-Niveau abschließen wird. Als Umsatztreiber in Q4 sehen wir u.a.

das Großprojekt Konnektor sowie erste Umsätze aus der neu vereinbarten

Kooperation mit Fujitsu beim Handvenenscanner. Letztere hat ein

Auftragsvolumen von knapp 1 Mio. Euro und dürfte bereits in Q4 zu ersten

Umsätzen führen. Dennoch ist auch die Akquisition weiterer Aufträge

notwendig. OpenLimit befindet sich hier in fortgeschrittenen Verhandlungen.

Fazit: OpenLimit hat einen weiteren Schritt Richtung Break-even gemacht.

Die zukünftige Entwicklung des Unternehmens hängt jedoch vom erfolgreichen

Roll-out der zahlreichen Produktneuheiten ab. Die Kooperation mit Fujitsu

bei truedentity und andere vielversprechende Projekte sowie die Ausdehnung

der Feldtests beim Smart Meter Gateway stimmen uns zuversichtlich, dass

OpenLimit dies gelingen wird. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung

bei einem unveränderten Kursziel von 1,30 Euro.

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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

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und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

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