Original-Research: MyBucks S.A. (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: MyBucks S.A. - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu MyBucks S.A.

Unternehmen: MyBucks S.A.

ISIN: LU1404975507

Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 27,60 EUR

Kursziel auf Sicht von: Ende 2017

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

Fintech-Spezialist für den afrikanischen Markt; Innovativer Ansatz

generiert eine hohe Nachfrage; Dynamisches Umsatz- und Ergebniswachstum

erwartet; Hohes Kurspotenzial errechnet

Die MyBucks S.A. ist ein Fintech-Unternehmen und ermöglicht durch den

Einsatz moderner Technologien den Kunden aus der Sub-Sahara-Region einen

Zugang zu Finanzprodukten- und dienstleistungen. In dieser von der

Gesellschaft adressierten Region haben rund 80 % der Bevölkerung keinen

physischen Zugang zu Finanzprodukten, demgegenüber steht jedoch eine hohe

Onlineverfügbarkeit, so dass hier über technologische Lösungen diese Lücke

gedeckt werden kann. Grundsätzlich erweisen sich hier die digitalen

Anwendungen als ein wichtiger Bestandteil der finanziellen Inklusion in der

Sub-Sahara-Region. Die MyBucks nimmt mit ihren technologischen Lösungen

bereits frühzeitig eine wichtige Rolle in diesem wachstumsstarken

Marktumfeld ein.

Unter der Marke GetBucks bietet die Gesellschaft online nicht besicherte

Kredite an Kunden aus dem niedrigen und mittleren Einkommensbereich an.

Darüber hinaus können die Kunden unterschiedliche Finanzdienstleistungen in

Anspruch nehmen. Zudem werden unter dem Markennamen GetSure in ausgewählten

Ländern Versicherungslösungen angeboten. Mit dem im laufenden Geschäftsjahr

2016/2017 umgesetzten Erwerb von Kreditinstituten bietet die MyBucks auch

Bankdienstleistungen an.

Die Grundlage für die Geschäftstätigkeit der MyBucks stellt die

selbstentwickelte Technologie dar, wodurch Kunden innerhalb weniger Minuten

eine Kreditentscheidung erhalten. Hierfür kommt ein selbstentwickeltes

Scoring-Modell zum Einsatz, woraus sich der jeweils individuelle Zinssatz

oder maximale Kreditbetrag errechnet. Die MyBucks-Kunden können über

verschiedene Wege auf die Dienstleistungen der Gesellschaft zurückgreifen.

Im Mittelpunkt steht hier der mobile Zugang über die GetBucks-App, welche

gemäß offiziell verfügbaren Angaben zwischen 10.000 und 50.000 Mal

installiert wurde.

In den vergangenen Geschäftsjahren ist es der Gesellschaft gelungen, das

Kreditbuch deutlich auszuweiten. Zum letzten Bilanzstichtag (31.12.16)

belief sich das Kreditvolumen auf 77,19 Mio. EUR, wo noch zum 30.06.2016

ein Kreditvolumen in Höhe von 36,20 Mio. EUR ausgewiesen wurde. Analog dazu

kletterten die Umsätze in den vergangenen Geschäftsjahren mit einem CAGR in

Höhe von über 130 %. Zuletzt waren die Kostensituation und damit die

Ergebnisentwicklung der MyBucks von verschiedenen Sondereffekten geprägt

(Erweiterungsinvestitionen, Börsengang, anorganisches Wachstum).

Unter Berücksichtigung der Unternehmensstrategie, die eine weitere

regionale Ausweitung, die Steigerung von Marktanteilen, aber vor allem den

Ausbau zinsgünstiger Finanzmittel für die Vergabe von Krediten vorsieht,

erwarten wir eine Fortsetzung des Wachstumskurses. Bei einer stetigen

Steigerung des Finanzierungsvolumens und des Kreditbuches erwarten wir

einen Anstieg der Umsätze auf bis zu 128,70 Mio. EUR (GJ 2018/2019) und

erwarten zudem einen Anstieg der Umsatzrendite auf einen ansehnlichen Wert

in Höhe von 18,6 % (GJ 2018/2019). Diese stellt die Grundlage für unseren

Bewertungsansatz nach einem Residual-Einkommens-Modell dar.

Im Rahmen des Residual-Einkommens-Modells haben wir einen fairen Wert je

MyBucks-Aktie in Höhe von 27,60 EUR ermittelt. Ausgehend vom aktuellen

Aktienkurs in Höhe von 15,50 EUR ergibt sich ein Kurspotenzial in Höhe von

über 78 % und daher nehmen wir die MyBucks mit einem Kaufen-Rating neu ins

Research-Coverage auf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15315.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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