Original-Research: MS Industrie AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: MS Industrie AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu MS Industrie AG

Unternehmen: MS Industrie AG

ISIN: DE0005855183

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 15.10.2015

Kursziel: 5,00

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Dr. Thomas Umlauft

'Dieselgate' ohne negative Auswirkungen für MS Industrie

Im Zuge des 'Dieselgate' kam es bei Pkw- und Lkw-Produzenten zu teilweise

erheblichen Kursverlusten. Gleichzeitig reagierten Investoren besorgt, ob

insbesondere Unternehmen im Bereich Dieselmotoren durch den VW-Skandal in

Mitleidenschaft geraten könnten.

Verschärfte Abgasvorschriften als Umsatztreiber: Die VW-Manipulation

begrenzt sich auf den Pkw-Bereich und muss von Dieselmotoren für

Nutzfahrzeuge unterschieden werden. Denn im Gegensatz zum Pkw-Markt ist die

Dieselantriebstechnik für Nutzfahrzeuge alternativlos. Insbesondere für den

energieeffizienten Daimler-Weltmotor stellen Emissionsvorschriften einen

wesentlichen Wachstumstreiber dar. Die Weltmotor-Produktion sollte vom

jüngsten VW-Skandal - abgesehen von etwaigen negativen Auswirkungen auf die

gesamtkonjunkturelle Lage - deswegen unberührt bleiben. Hierfür spricht,

dass nach aktuellem Kenntnisstand die Lkw-Produktion bei Daimler weiterhin

planmäßig gesteigert werden soll.

Bevorstehender Umzug in neue Produktionshalle als logistische

Herausforderung: Als direkte Folge der hohen Auslastung bei fast allen

Kunden verfügt MS Industrie über einen komfortablen Auftragsbestand, der

bis deutlich in das nächste Jahr reicht und für hinreichende Visibilität

sorgt. Infolge des gut gefüllten Orderbuchs soll die Produktion Ende des

Jahres während des Umzugs nur sofern zwingend notwendig heruntergefahren

werden. Der Großteil des Umzugs dürfte bei laufender Produktion erfolgen.

Dies stellt eine logistische Herausforderung dar, MS Industrie hat diesen

Kraftakt aber bereits beim Umzug innerhalb der USA im Jahr 2013 gemeistert.

Nach erfolgter Verlegung der Powertrain-Produktion kann MS Industrie ab

Q2/2016 auf eine hochmoderne Produktionsanlage zurückgreifen, die eine

deutliche höhere Effizienz gewährleisten sollte.

Impulse von der Verpackungsindustriemesse erwartet: Letzte Woche fand in

Nürnberg die Fachpack-Messe der Verpackungsindustrie statt, auf der auch MS

Industrie vertreten war. Dies zeigt einerseits, dass die

Verpackungsindustrie für MS Industrie weiterhin große Bedeutung als

zukünftiger Wachstumsmarkt hat und schärft außerdem das Profil in diesem

für MS Industrie relativ neuen Markt. Wir erwarten weiterhin sukzessive

Auftragseingänge aus der Verpackungsindustrie für

Ultraschall-Schweißanlagen. Neben dem Weltmotor dürfte der Bereich

Ultraschall über die nächsten Jahre wesentlich zur dynamischen

Topline-Ausweitung beitragen.

Fazit: MS Industrie ist in einer guten Position und kann sich allenfalls

über Luxusprobleme beklagen. So fällt der Umzug in die neue

Fertigungsanlage mit prall gefüllten Auftragsbüchern zusammen, was

naturgemäß mit logistischen Herausforderungen verbunden ist. Ab Q2/2016

kann MS Industrie jedoch mit deutlich höherer Effizienz produzieren, was

sich in besseren Profitabilitätskennzahlen niederschlagen dürfte. Der

VW-Skandal hat für MS Industrie hingegen keine Bedeutung. Wir bestätigen

unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 5,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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