Original-Research: Mologen AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Mologen AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Mologen AG

Unternehmen: Mologen AG

ISIN: DE0006637200

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 01.11.2016

Kursziel: 11,30 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on MOLOGEN AG

(ISIN: DE0006637200). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

decreased the price target from EUR 11.60 to EUR 11.30.

Abstract:

Mologen has successfully completed the 1 for 2 rights issue announced on 26

September and raised gross proceeds of EUR13.6m. We expect Mologen to raise a

further EUR2.5m in early November through the issue of a convertible bond to

its largest shareholder, Global Derivative Trading (GDT). Total proceeds of

EUR16.1m will be used to implement the 'Next Level' strategy described in our

note of 22 July. Holders of 75% of the shares, including the largest

shareholder, GDT, took up their rights. The private placement of shares not

subscribed in the rights issue was oversubscribed. A Chinese Investor,

TowerCrest, which had committed to subscribe up to 3.4m shares ahead of the

issue, decided after the approval of Mologen, not to participate. A further

capital raise is likely to be required by the end of the second half of

2017. The strength of the interest shown in the recent financing round

bodes well for the success of capital market activity next year. We have

lowered our price target from EUR11.60 to EUR11.30 to reflect a higher level of

dilution from the recent issue and projected future issuance than

previously forecast as well as cash burn since the end of June. We maintain

our Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MOLOGEN AG (ISIN:

DE0006637200) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,60 auf EUR 11,30.

Zusammenfassung:

Mologen hat die am 26. September angekündigte Bezugsrechtsemission (eine

junge für zwei alte Aktien) erfolgreich abgeschlossen und einen Bruttoerlös

von EUR13,6 Mio. erzielt. Wir gehen davon aus, dass Mologen Anfang November

durch die Ausgabe einer Wandelanleihe an ihren größten Anteilseigner,

Global Derivative Trading (GDT), weitere EUR2,5 Mio. aufnehmen wird. Die

Gesamterlöse von EUR16,1 Mio. werden für die Umsetzung der Strategie 'Next

Level', die in unserer Mitteilung vom 22. Juli beschrieben ist, verwendet.

Inhaber von 75% der Aktien, darunter der größte Aktionär GDT, machten bei

der Bezugsrechtsemission von den Ihnen gewährten Rechten Gebrauch. Die

Privatplatzierung von Aktien, die nicht in der Bezugsrechtsemission

gezeichnet wurden, wurde überzeichnet. Ein chinesischer Investor,

TowerCrest, der sich vor der Emission verpflichtet hatte, bei der

Privatplatzierung bis zu 3,4 Mio. Aktien zu zeichnen, beschloss nach der

Genehmigung von Mologen, nicht teilzunehmen. Eine weitere Kapitalerhöhung

wird voraussichtlich bis zum Ende des zweiten Halbjahres 2017 erforderlich

sein. Die Stärke des in der jüngsten Finanzierungsrunde gezeigten

Interesses stellt den Erfolg der Kapitalmarktaktivitäten im kommenden Jahr

in Aussicht. Wir haben unser Kursziel von EUR11,60 auf EUR11,30 gesenkt, um

sowohl eine stärker als bisher prognostizierte Verwässerung aus der

Emissionstätigkeit als auch den Cashburn seit Juni zu reflektieren. Wir

behalten unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14433.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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