Original-Research: Mologen AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: Mologen AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Mologen AG

Unternehmen: Mologen AG

ISIN: DE0006637200

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 16.08.2016

Kursziel: 11.60

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on MOLOGEN AG

(ISIN: DE0006637200). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and

maintained his EUR 11.60 price target.

Abstract:

As in recent quarters, Mologen's Q2 results showed the influence of the

continuing trials with Mologen's lead drug candidate, lefitolimod

(MGN1703). Progress in recruitment for the largest of these trials, IMPALA,

a phase III study in the indication metastatic colorectal cancer, was the

main driver of the increase in R&D costs to EUR3.4m (Q2/15 EUR2.8m). EBIT was

close to our forecast at EUR-5.3m (Q2/15: EUR-3.7m) and was in addition

affected by provisioning, which we estimate at EUR0.5m, for the personnel

reduction entailed by the 'Next Level' programme and by recruitment of new

staff in clinical development in H2 2015. Mologen began implementation of

the corporate realignment programme known as 'Next Level' during July. The

overarching goal of 'Next Level' is to accelerate the commercialisation of

lefitolimod (MGN1703) while flexibilising costs before this is achieved. We

maintain our Buy recommendation and price target of EUR11.60.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MOLOGEN AG (ISIN:

DE0006637200) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,60.

Zusammenfassung:

Wie auch schon in den letzten Quartalen zeigten Mologens Q2-Ergebnisse den

Einfluss der laufenden Studien mit Mologens führendem

Medikamentenkandidaten Lefitolimod (MGN1703). Fortschritte bei der

Rekrutierung für die größte dieser Studien, IMPALA, einer Phase-III-Studie

in der Indikation metastasierender Darmkrebs war der Haupttreiber für den

Anstieg der F&E-Kosten auf EUR3,4 Mio. (Q2/15 EUR2,8 Mio.). Das EBIT lag in der

Nähe unserer Schätzungen bei EUR-5,3 Mio. (Q2/15: EUR-3,7 Mio.) und war

zusätzlich durch Rückstellungen beeinflusst, die wir auf EUR0,5 Mio. für den

Personalabbau durch das 'Next Level'-Programm schätzen, und durch die

Einstellung von zusätzlichem Personal im Bereich klinische Forschung im H2

2016. Mologen begann mit der Umsetzung des 'Next Level'-Corporate-Programms

zur Neuausrichtung des Unternehmens im Juli. Das übergeordnete Ziel von

'Next Level' ist es, die Kommerzialisierung von Lefitolimod (MGN1703)

voranzutreiben und - bevor dies erreicht wird - die Kosten zu

flexibilisieren. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von

EUR11,60 bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14153.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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