Original-Research: Hawesko Holding AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG

ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2015

Empfehlung: Halten

seit: 19.08.2015

Kursziel: 42,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen

Analyst: Thorsten Renner

Leichtes Umsatzplus im zweiten Quartal trotz Poststreik

Nach dem verhaltenen Jahresauftakt erzielte die Hawesko Holding AG im

zweiten Quartal 2015 wieder ein leichtes Wachstum. Damit liegt die

Gesellschaft nach unserer Ansicht gut im Rennen, bis zum Jahresende den

geringen Rückstand aufzuholen und noch ein Wachstum auszuweisen. Denn das

wirtschaftliche Umfeld in Deutschland stellt sich nach wie vor positiv dar.

Rein operativ betrachtet gelang dem Weinspezialisten im zweiten Quartal bei

einem nur leichten Umsatzwachstum eine deutliche Ergebnissteigerung. Für

den weiteren Jahresverlauf sind wir deshalb auch verhalten optimistisch

gestimmt. Jedoch werden sich die operativen Fortschritte im laufenden Jahr

aufgrund der Sonderbelastungen noch nicht sichtbar in den Zahlen

niederschlagen.

Auch wenn die Stärke des Schweizer Franken dem Unternehmen derzeit auf dem

dortigen Markt einige Probleme bereitet, halten wir das geplante stärkere

Auslandsengagement für den richtigen Weg. Abzuwarten bleibt, welche Impulse

vom neuen Hawesko-Chef Thorsten Hermelink ausgehen, der die Führung des

Konzerns zum Jahresbeginn 2016 übernehmen wird. Der Verkauf höherwertiger

Weine sollte Hawesko auch zukünftig, speziell auf interessanten

ausländischen Märkten, trotz wachsender Konkurrenz auskömmliche Margen

ermöglichen.

Für 2016, das unserer Meinung nach erstmals wieder ohne größere

Sonderbelastungen auskommen sollte, erwarten wir wieder eine deutliche

Steigerung der Profitabilität. Auch die Anpassung der Ausschüttungsquote an

den Zielkorridor des neuen Großaktionärs gestaltet sich wohl langsamer als

befürchtet. Vor diesen Hintergründen erneuern wir unsere

'Halten'-Empfehlung für die Hawesko-Aktie und bekräftigen unser Kursziel

von 42 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13165.pdf

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