Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG

ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 17,10 EUR

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Matthias Greiffenberger; Cosmin Filker

Frühjahresauktion mit deutlichen Steigerungen des Objektumsatzes und der

erzielten Nettocourtage; Rating weiterhin Kaufen

Die Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) veröffentlichte am 30.03.2017

die Ergebnisse der Frühjahresauktionen 2017. Nachdem die Ergebnisse der

Winterauktionen 2016 bereits das beste Ergebnis seit 2006 darstellten,

entwickelten sich die Frühjahresauktionen 2017 ähnlich dynamisch. Im

Vergleich zum Vorjahr steigerte das Unternehmen den Objektumsatz um 35,9%

auf 26,40 Mio. EUR (VJ: 19,43 Mio. EUR). Hervorzuheben ist, dass diese

Steigerung erzielt wurde bei einer nur um 2,9% gestiegenen Objektanzahl auf

422 (VJ: 410 Objekte). Die Steigerung des Objektumsatzes schlug sich auch

deutlich auf die erzielte Nettocourtage nieder, welche sich um 14,4% auf

2,46 Mio. EUR (VJ: 2,15 Mio. EUR) erhöhte.

Hintergrund der dynamischen Entwicklung ist ein starker Beitrag nahezu

aller Auktionsgesellschaften. Die deutlichste Steigerung erzielte hier die

Westdeutsche Grundstücksauktionen AG, mit Rekord-Objektumsätzen in Höhe von

7,93 Mio. EUR und damit ein Wachstum von 249,7% (VJ: 2,27 Mio. EUR). Die

Sächsische Grundstücksauktionen AG verzeichnete als einzige

Tochtergesellschaft einen leichten Rückgang von 5,7% auf 3,34 Mio. EUR (VJ:

3,55 Mio. EUR). Weiterhin steigerte die Norddeutsche Grundstücksauktionen

AG den Objektumsatz um 52,7% auf 3,43 Mio. EUR (VJ: 2,24 Mio. EUR). Auch

die Deutsche Grundstücksauktionen AG konnte eine Steigerung von 9,8% auf

8,64 Mio. EUR (VJ: 7,87 Mio. EUR) realisieren. Das Makler- und Auktionshaus

Plettner & Brecht Immobilien GmbH verzeichnete einen Rückgang des

Objektumsatzes von 2,70 Mio. EUR um 20,9% auf 2,13 Mio. EUR, jedoch es gilt

hier zu beachten, dass eine höhere Nettocourtage erzielt und somit auch ein

höherer Ergebnisbeitrag zur DGA geleistet wurde. Auch im Bereich der

Online-Auktionen erzielte die Deutsche Internet Immobilien Auktionen GmbH

ein Objektumsatzplus von 15,4% auf 0,92 Mio. EUR (VJ: 0,80 Mio. EUR).

Ein entscheidender Faktor für erfolgreiche Auktionen stellt die Einwerbung

von attraktiven und steigerungsfähigen Objekten dar. Hier konnte die DGA

zum einen organisch wachsen und viele gute Objekte für Auktionen

akquirieren. Zum anderen lieferte auch die öffentliche Hand - u.a. die BVVG

(Bodenverwertungs- und verwaltungs GmbH) - viele steigerungsfähige Objekte

ein. Hintergrund der höheren Einlieferungsquote aus privater Hand könnten

die sich bereits sehr positiv entwickelten Immobilienpreise sein. Aus

Verbrauchersicht haben die Immobilienpreise eventuell schon den Höchstpunkt

erreicht und dies verleitet nun zu Gewinnmitnahmen.

Die sehr erfolgreichen Frühjahresauktionen bestätigen unsere Erwartung,

dass die Deutsche Grundstücksauktionen AG sehr erfolgreich im gegenwärtigen

Marktumfeld operiert. Auf Basis unserer DCF-Analyse bewerten wir die DGA

mit 17,10 EUR je Aktie. Bei einem gegenwärtigen Aktienkurs von 15,25 EUR

ergibt sich ein Kurspotential von über 12,1%. Darüber hinaus erwarten wir

für das GJ 2016 eine Dividende in Höhe von 0,72 EUR je Aktie, was einer

Dividendenrendite von 4,7% entspricht. Vor dem Hintergrund des

Kurspotentials und der attraktiven Dividendenrendite vergeben wir erneut

das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14949.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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