Original-Research: curasan AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für In...

Original-Research: curasan AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu curasan AG

Unternehmen: curasan AG

ISIN: DE0005494538

Anlass der Studie: GB 2015, Q1/2016, Basisstudien-Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 24.05.2016

Kursziel: EUR 2,04

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: Keine, vormals Aufnahme der Coverage

Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA

Weichen gestellt - nimmt der Zug bald Fahrt auf?

Das Geschäftsjahr 2015 der curasan AG (DE0005494538, General Standard, CUR

GY) war geprägt durch weitreichende strategische Weichenstellungen des

neuen Vorstands. Diese betrafen im Wesentlichen die Fokussierung auf die

profitablen Kernprodukte CERASORB und Curavisc sowie die Neuausrichtung des

Vertriebs.

Ein wesentlicher Grundstein für die nächste Phase der regionalen Expansion

wurde mit der Einstellung eines neuen Marketing- und Vertriebsleiters

gelegt. Besonderes Augenmerk liegt hierbei auf Märkten, in denen die

curasan im Verhältnis zur Marktgröße bisher noch wenig Umsatz generiert,

wie etwa USA, China, Mittlerer Osten und UK. Erklärtes Ziel des Managements

ist es, durch Ausbau des Vertriebsnetzes sowie Verfestigung der bestehenden

Vertriebspartnerschaften die jeweilige regionale Marktposition zu stärken.

Die initialen Schritte in der Umsetzung der neuen Strategie erhielten zudem

Rückenwind durch die Kapitalerhöhung im Mai 2015 sowie die Einmalzahlung

von Stryker.

Durch die durchgeführte Kapitalerhöhung im Rahmen einer Privatplatzierung

im April diesen Jahres ist mit dem Einstieg eines strategischen,

chinesischen Investors eine äußerst solide Grundlage zur Implementierung

der oben genannten Vertriebsstrategie in China und Gesamtasien geschaffen.

Zudem sollen daraus entstehende Synergien über den asiatischen Raum -

insbesondere in den USA - hinaus gehoben werden. Auch innerhalb Europas

wird der Vertrieb in der DACH-Region sowie Italien, Tschechien, Benelux und

Großbritannien durch die jüngst vermeldete Vereinbarung mit der Silony

Medical International AG weiter gestärkt. Demnach werden dem Schweizer

Unternehmen für diese Regionen umfassende Vertriebs- und

Auslizensierungsrechte gewährt. Die curasan erwartet daraus einen

zusätzlichen Beitrag zum Umsatz von EUR 0,1 Mio. in 2016 und von jeweils

mindestens EUR 0,2 Mio. in den Folgejahren.

Wir haben unser DCF-Modell angepasst und die Peer Group-Analyse

aktualisiert. Wir ermitteln einen fairen Wert pro Aktie von EUR 2,04 und

bestätigen unser Rating mit 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13887.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Dr. Roger Becker (CEFA)

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-46

Fax +49 69 71 91 838-50

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.