Original-Research: Andreae-Noris Zahn AG (ANZAG) (von GBC AG): KAUFEN

Aktieneinstufung von GBC AG zu Andreae-Noris Zahn AG (ANZAG)

Unternehmen: Andreae-Noris Zahn AG (ANZAG) ISIN: DE0005047005

Anlass der Studie:Researchstudie (Update) Empfehlung: KAUFEN seit: 25.01.2008 Kursziel: 38,70 Kursziel auf Sicht von: Letzte Ratingänderung: Analyst: Felix Gode, Jörg Grunwald

Das Umfeld im Pharmagroßhandel wird zunehmend rauer. Dennoch kann sich ANZAG bislang gut behaupten. Trotz wachsendem Wettbewerbsdruck und nachlassender Wachstumsdynamik schafft es ANZAG, ein überproportionales Wachstum zu erreichen. ANZAG hat zudem die Zeichen der Zeit rechtzeitig erkannt und nach Alternativen gesucht, um sich auch für die Zukunft gut zu positionieren. Ein Schritt dafür war die Expansion ins Ausland, die schon 2005 nach Kroatien begonnen hatte und in Rumänien Fortsetzung fand. Weitere Übernahmen in den kommenden Quartalen halten wir für nicht ausgeschlossen. Diese würden die bisherige Strategie der ANZAG unterstreichen. Im Ausland, vor allem Osteuropa, sind noch deutlich höhere Rohmargen erzielbar als in Deutschland und dem restlichen Westeuropa. Wir sind überzeugt, dass sich ANZAG auch im laufenden Geschäftsjahr gut behaupten kann und belassen unsere Schätzungen (siehe Researchstudie (Anno) vom 17.12.2007) daher unverändert. Das Kursziel belassen wir entsprechend ebenfalls unverändert bei 38,70 . Durch den inzwischen auf 34,80 gesunkenen Kurs beträgt das aktuelle Kurspotenzial knapp 11 %. Wir heben unser Rating daher von HALTEN auf  KAUFEN an.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10447.pdf

Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de

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