Original-Research: Ahlers AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: Ahlers AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Ahlers AG

Unternehmen: Ahlers AG

ISIN: DE0005009732 VZ

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2014/15

Empfehlung: Halten

seit: 18.03.2016

Kursziel: 8,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 30.04.2013, vormals Kaufen

Analyst: Alexander Langhorst

Geschäftsjahr 2014/15 erwartet schwach abgeschlossen

Mit dem schwachen Ergebnisausweis für 2014/15 steht die Ahlers AG in der

Riege der deutschen börsennotierten Textilunternehmen nicht alleine da,

wenngleich die Russlandkrise Ahlers deutlich überproportional getroffen hat

und zudem die weiteren Aufwendungen für Gin Tonic zusätzlich belastet

haben. Selbst bei einem nochmals nur stabilen stationären

Bekleidungseinzelhandel sind wir aber optimistisch, dass sich der Konzern

im neuen Geschäftsjahr deutlich stärker als die Wettbewerber entwickeln

kann. Dies leiten wir aus der guten Positionierung der Premiummarken und

aus dem stark wachsenden Onlinegeschäft ab. Außerdem werden auf der

Ergebnisseite einige Belastungsfaktoren entfallen.

Wie wir bereits in unserem Research-Update vom 27.10.2015 sowie im Rahmen

unserer Branchenstudie 'Modewerte' vom 04.12.2015 angemerkt hatten, sind

wir unverändert optimistisch, dass das Geschäftsjahr 2014/15 nun das letzte

Übergangsjahr für Ahlers gewesen sein sollte. Trotz der deutlich

reduzierten Dividende errechnet sich auf dem aktuellen Kursniveau für die

Vorzugsaktie noch eine im derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Rendite

von 3,4 Prozent. Da wir bei steigenden Ergebnissen auch wieder mit höheren

Ausschüttungen rechnen, sollte die Investmentstory einer rentierlichen und

anleiheähnlichen Beteiligung weiter intakt bleiben.

Angesichts unserer reduzierten Prognosereihen nehmen wir unser Kursziel von

9,00 auf 8,00 Euro zurück. Wir glauben dabei, dass die negativen

Nachrichten nun zum Großteil verarbeitet sind und der Börsenkurs langsam

seinen Boden gefunden hat. Daher dürften die kommenden Zahlen und Meldungen

von Ahlers eher positiv aufgenommen werden und der Aktie wieder Schwung

verleihen. Vor diesem Hintergrund stufen wir die Ahlers-Vorzugsaktie auf

dem aktuellen Kursniveau weiterhin als gute Halteposition ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13655.pdf

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