KONJUNKTUR IM BLICK/Deutsche Industrie schaltet einen Gang zurück

   Von Hans Bentzien

   Die deutsche Industrie dürfte im Mai einen Gang zurück geschaltet haben. Nach einem nur schwachen Produktionszuwachs im April dürfte der Output im Mai nur noch stagniert haben - bestenfalls. Dafür spricht neben etwas enttäuschenden Auftragseingängen auch ein kräftiger Umsatzrückgang in der Industrie.

   Mutmaßungen über kurzfristige Produktionstrends finden vor dem Hintergrund eines extrem starken ersten Quartals statt: Industrie und Bauwirtschaft waren zwischen Januar und März faktisch überhaupt nicht von winterlicher Witterung beeinträchtigt. Genau das aber unterstellt das Berechnungsverfahren, das die Statistiker anwenden, um aus den monatlich stark schwankenden Produktionszahlen saisonale Effekte herauszurechnen.

   Folge: das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg gegenüber dem Vorquartal um satte 0,7 Prozent. Auf der Verwendungsseite des BIP spiegelte sich das unter anderem in einer deutlichen Aufstockung der Lagerbestände und recht kräftigen Investitionen. Volkswirten war aber von vornherein klar, dass sich ein solches Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal nicht wiederholen wird. Und darauf deuten aktuelle Konjunkturdaten hin.

   So lag die Produktion im April schon leicht unter dem Durchschnitt des ersten Quartals. Stimmt die Prognose (Veröffentlichung Montag. 8.00 Uhr), würde sich daran im Mai nichts ändern. Die Auftragseingänge, die der Produktion vorauslaufen, sind im Mai um 1,7 Prozent gesunken, etwas stärker als erwartet.

   Die am Freitag nach Veröffentlichung der Auftragseingangsdaten eingegangenen Prognosen von Ökonomen lagen deutlich niedriger als die am Vortag eingegangenen. In Richtung einer leichten Enttäuschung deuten auch die Industrieumsätze im Mai, die das Statistische Bundesamt am Morgen veröffentlicht hat. Sie sanken um 1,8 Prozent. Für den Zeitraum April/Mai ergibt sich damit im Vergleich zum ersten Quartal ein Minus von 1,2 Prozent.

   Weitere Aufschlüsse über die Wirtschaftsentwicklung im zweiten Quartal werden die Außenhandelsdaten für Mai liefern, die das Statische Bundesamt am Dienstagmorgen (um 8.00 Uhr) veröffentlichen wird.

   Kontakt zum Autor: hans.bentzien@wsj.com

   DJG/hab/bam

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   July 04, 2014 08:25 ET (12:25 GMT)

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