Hugin-News: BB Medtech AG

BB MEDTECH: Quartalsbericht per 30. September 2006

Solide Geschäftsentwicklung unserer Beteiligungen Unsere Portfoliogesellschaften vermeldeten im Berichtszeitraum einen guten Geschäftsgang und einen positiven Ausblick. Dies stimmt uns für die zukünftige Wertentwicklung von BB MEDTECH optimistisch. Der Kurs erhöhte sich im 3. Quartal um 4% auf CHF 61.90. Der Anstieg seit Jahresbeginn betrug 7% (inklusive Dividende), während der Innere Wert um 8% auf CHF 69.72 stieg. Am 18. September stimmten unsere Aktionäre an der ausserordentlichen Generalversammlung der Vernichtung von 1.5 Mio. BB MEDTECH-Inhaberaktien zu. Unsere Bemühungen, den Discount des Aktienkurses zum Inneren Wert zu reduzieren, führen wir weiter. Auch in Zukunft wird BB MEDTECH ihre erfolgreiche, fokussierte Strategie fortsetzen und sich langfristig an ausgewählten Unternehmen beteiligen. Hierfür suchen wir zusätzliche Kandidaten mit hohem Wachstumspotenzial wie zuletzt im Bereich Molekulardiagnostik mit der neuen Beteiligung an Qiagen. Geografisch liegt der Fokus weiterhin auf Europa, wir evaluieren aber auch einzelne Beteiligungen in den USA und Asien. Die Portfoliostruktur passten wir im 3. Quartal weiter an. Qiagen kam neu hinzu mit einem Anteil von 2%. Wir vergrösserten unsere Beteiligungen an Phonak (8%), Synthes (16%), Tecan (9%) und Fresenius (6%). Die Beteiligung an Nobel Biocare wurde reduziert (von 9.6% auf 7% des Unternehmens) und betrug 51%. Mittelfristig streben wir eine ausgewogene, für unsere Aktionäre noch attraktivere Portfoliostruktur an. Nobel Biocare wird dank des ausgezeichneten Wachstumspotenzials weiterhin eine sehr wichtige Rolle für BB MEDTECH spielen. Die geringe Penetration von Dentalimplantaten und die ausgezeichnete Marktstellung von Nobel Biocare werden der Gesellschaft auch in Zukunft ein starkes Wachstum ermöglichen. Nobel Biocare wächst weiterhin beeindruckend. In den ersten neun Monaten erzielte sie einen Umsatz von EUR 429 Mio. (+25% in Lokalwährungen), während der Gewinn um 34% auf EUR 108 Mio. stieg. Zudem ging Nobel Biocare weitere strategische Partnerschaften mit Universitäten ein. In Deutschland lehrt nun die Universität Freiburg als erstes Ausbildungszentrum die Implantologie bereits im Grundstudium. Mit der Eröffnung einer eigenen Niederlassung in China kann Nobel Biocare das enorme Potenzial in diesem asiatischen Schlüsselmarkt noch besser ausschöpfen. Qiagen ist weltweit führend in der Entwicklung und Herstellung innovativer Produkte für die präanalytische Probenvorbereitung und die Molekulardiagnostik. Die Produkte umfassen Reagenzien und Instrumente für die Probenentnahme sowie für die Trennung, Reinigung und Handhabung von Nukleinsäuren (DNA, RNA) und Proteinen. Zudem vertreibt Qiagen Kits und Tests für die Molekulardiagnostik, ein USD 2 Mrd. grosser Markt mit zweistelligen Wachstumsraten. Wir glauben, dass Qiagen dank ihres guten Managements und der ausgezeichneten Marktstellung diese Wachstumschancen nutzen kann. Synthes investiert weiter in die Zukunft, um die erfolgreiche Entwicklung des Unternehmens nachhaltig zu sichern. Diese Investitionen führten im ersten Halbjahr zu einem moderateren Gewinnwachstum von 8%. Der Umsatz wuchs jedoch um starke 15%. Nach Erhalt der definitiven FDA-Zulassung wird die künstliche Bandscheibe ProDisc-L nun kontrolliert im US-Markt eingeführt werden und neues Potenzial eröffnen. Zudem wurde der Kauf der Marken- und Patentrechte der AO für CHF 1 Mrd. abgeschlossen. Das AO-Netzwerk bleibt weiterhin für die Ausbildung der Chirurgen und die klinische Grundlagenforschung zuständig. Tecan, bei der wir mit Heino von Prondzynski im Verwaltungsrat vertreten sind, berichtete über weitere operative Fortschritte. Im 1. Halbjahr stieg der Umsatz um 39% auf CHF 201 Mio., während die EBIT-Marge auf 11.5% stieg. Der Gewinn wurde auf CHF 18 Mio. vervierfacht. Das organische Umsatzwachstum lag mit 15% deutlich über dem Marktwachstum. Wir denken, dass sich die Profitabilität der Gesellschaft noch deutlich verbessern lässt. Am 14. November will Tecan am "Innovation Day" einen Einblick in die zukünftige strategische Ausrichtung gewähren. Phonak kündigte Anfang Oktober die Übernahme der dänischen ReSound für CHF 3.3 Mrd. an und wird damit zur Nummer 1 auf dem globalen Markt für Hörgeräte. CEO Valentin Chapero möchte den Umsatz um 10% pro Jahr steigern sowie bedeutende Kostensynergien erzielen. Im Geschäftsjahr 2009/10 soll die neue Gruppe CHF 2.2 Mrd. Umsatz und eine EBITA-Marge von 27 bis 29% erzielen. Mit diesem grossen Schritt ergeben sich zusätzliche Wachstumsperspektiven für die hervorragend geführte Gesellschaft. Auch Galenica entwickelt sich gut. Die Hauptprodukte Venofer und Maltofer gewinnen weiter Marktanteile und die Pharma-Pipeline ist gut gefüllt. Die Zulassung für das neue intravenöse Eisenpräparat Ferinject sollte in Europa nächstes Jahr erfolgen und in den USA 2008. Durch die deutlich schnellere Verabreichungszeit von Ferinject erschliessen sich neue grosse Anwendungen neben der Dialyse. Der Phosphatbinder PA21 könnte 2009/10 marktreif sein. Fresenius stärkt kontinuierlich ihre führenden Marktpositionen und erhöht die Profitabilität. Die Integration des US-Dialyseanbieters Renal Care Group und der deutschen Privatklinikengruppe Helios verlaufen nach Plan. Alle unsere Beteiligungen weisen eine dynamische Umsatz- und Gewinnentwicklung auf und sind attraktiv bewertet. Wir erwarten weiterhin eine gute Entwicklung von BB MEDTECH. Das Wertschriften-Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. September 2006 prozentual wie folgt zusammen: +-------------------------------------------------------+ | Nobel Biocare | 50.9% | |------------------------------------+------------------| | Synthes | 15.6% | |------------------------------------+------------------| | Tecan | 9.4% | |------------------------------------+------------------| | Phonak | 8.2% | |------------------------------------+------------------| | Galenica | 7.9% | |------------------------------------+------------------| | Fresenius AG Vorzugsaktie | 4.4% | |------------------------------------+------------------| | Fresenius AG Stammaktie | 1.8% | |------------------------------------+------------------| | Qiagen | 1.8% | |------------------------------------+------------------| | Vascular Innovation Vorzugsaktie1) | 0.2% | |------------------------------------+------------------| | | | |------------------------------------+------------------| | Call-Option Nobel Biocare (short) | <(0.1%) | |------------------------------------+------------------| | Put-Option Tecan (short) | (0.1%) | |------------------------------------+------------------| | Put-Option Tecan (short) | <(0.1%) | |------------------------------------+------------------| | | | |------------------------------------+------------------| | Total Wertschriften | CHF 1 113 Mio. | |------------------------------------+------------------| | Eigene Aktien | 12.3% | |------------------------------------+------------------| | Call-Option BB MEDTECH (short) | CHF (0.1) Mio. | |------------------------------------+------------------| | Flüssige Mittel | CHF (7.0) Mio. | |------------------------------------+------------------| | Andere Verbindlichkeiten | CHF (127.7) Mio. | +-------------------------------------------------------+ 1) nicht börsennotierte Gesellschaft Für weitere Informationen: Swissfirst Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht/Zürich Dr. Christian Lach, Tel. +41 44 267 67 00 Der vollständige Quartalsbericht ist auf www.bbmedtech.com verfügbar.