Börsen-Zeitung: Griechenland III, Kommentar zum Euro-Krisenmanagement von Detlef Fechtner

Natürlich lässt sich trefflich darüber streiten, ob dieses dritte Hilfspaket - im Vergleich zu den ersten beiden eher ein Hilfspäckchen
im strengen Sinne den Titel "Griechenland III" verdient. Denn nicht zuletzt der IWF will nicht noch einmal Milliardenkredite gewähren - allein schon, weil dann die Schuldentragfähigkeit infrage stünde. Also werden Finanztechniker komplizierte Zahlenwerke aushecken, Zinsen nochmals senken, Laufzeiten abermals strecken, Notkredite für Banken in Notkredite für den Staat umwidmen und andere bilanzielle Kunstfertigkeiten aufbieten, damit Hellas auch 2015 nicht das Geld ausgeht. Mag sein, dass man das am Ende dann nicht als weiteres Hilfspaket bezeichnen muss. Aber im Kern ist es das.

Mancher Kritiker des Euro-Krisenmanagements wird sich in seiner Prognose bestätigt fühlen, dass sich die Rettung von Hellas zu einer endlosen Geschichte entwickelt. Mancher Verfechter wird indes dagegenhalten, dass Irland und bald womöglich Portugal belegen, dass es durchaus gelingt, zurück in die finanzpolitische Normalität zu finden. Beide Seiten haben einen Punkt, der sich in zwei aktuellen Zahlen widerspiegelt.

Die eine lautet: Griechenland hat erstmals wieder einen kleinen Primärüberschuss erwirtschaftet. Es tut sich also etwas, denn das Land nimmt mehr Geld ein, als es - jenseits von Schuldendienst und Bankenstützung - ausgibt. Die andere lautet: Griechenland weist, wenn man alle effektiven Belastungen addiert, nach wie vor ein Defizit von 12,7% aus. Die beiden so unterschiedlichen Zahlen beschreiben die Lage überaus treffend. Denn es gibt gewiss Fortschritte. Aber es gibt
ebenso gewiss - einen gewaltigen Unterschied zwischen der Sanierungsfähigkeit der einzelnen Krisenländer. Genauso, wie es vor zwei Jahren unangemessen war, alle Krisenländer über einen Kamm zu scheren, wäre es nun unbedacht, das unterschiedliche Tempo der haushaltspolitischen Sanierung zu ignorieren. Griechenland wird noch mehr Zeit brauchen.

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