ANALYSE: Rückenwind von US-Stahlpreisen für Klöckner & Co lässt nach - Metzler

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Aussicht auf wieder fallende Stahlpreise in den USA hat die Metzler Bank für die Aktien von Klöckner & Co (KlöcknerCo (KlöCo)) vorsichtig gestimmt. Die nicht zuletzt dank der Importzölle hohen Stahlpreise auf dem wichtigen Absatzmarkt könnten rasch wieder drehen - und so zunehmend zur Belastung für den Duisburger Stahlhändler werden.

"Wir können uns nur schwerlich vorstellen, dass sich die Stahlpreise in den USA länger auf dem außerordentlich hohen Niveau halten", schrieb Analyst David Varga in einer Studie. Es bestehe das Risiko, dass die Margen zumindest vorübergehend unter Druck geraten. Er senkte daher das Anlagevotum gleich um zwei Stufen von "Buy" auf "Sell" und das Kursziel um fast die Hälfte von 11 auf 6,10 Euro.

Zwar habe Klöckner & Co infolge der Strafzölle auf Stahlimporte in den USA zuletzt gut abgeschnitten. Dort dürften sich die Margen jedoch wieder normalisieren. Anders sehe es in Europa aus. Der drohende Brexit und eine hinter den Erwartungen zurückbleibende Erholung auf dem französischen Markt wirkten belastend. Erschwerend hinzu komme eine schwächere Nachfrage der Autoindustrie.

Die Konsensschätzungen für den Stahlhändler seien in den vergangenen Monaten zwar gestiegen, der Aktienkurs habe hierauf jedoch nicht positiv reagiert, so der Experte. Nach den am Vortag veröffentlichten Ergebnissen im dritten Quartal sehe er nun keinen Spielraum mehr für positive Überraschungen. Daher rate er zum Verkaufen der Aktien.

Er bewerte das Unternehmen nun nicht mehr ausschließlich als Summe seiner einzelnen Teile, sondern stärker auf Basis der erwirtschafteten Barmittel. Hieraus resultiere ein neues, deutlich niedrigeres Kursziel. "Um wieder optimistischer für die Aktien zu werden, bedarf es schon einer Rally der Stahlpreise in Europa und zumindest keine starke Korrektur der Preise in den USA", schrieb Varga.

Eingestuft mit "Sell" erwartet das Bankhaus Metzler, dass der Aktienkurs des Unternehmens in den nächsten 12 Monaten sinken wird./bek/tih/jha/

Analysierendes Institut Metzler Capital Markets.