Original-Research: Vita 34 AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 30.03.2017

Kursziel: 8,40

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Vita 34 schließt Geschäftsjahr 2016 sehr erfolgreich ab

Vita 34 hat heute den Bericht für das abgelaufene Geschäftsjahr 2016

veröffentlicht. Die wichtigsten Kennziffern sind der nachfolgenden Tabelle

zu entnehmen.

[Tabelle]

Umsatz- und Ergebnisentwicklung: Die Umsatz- und Ergebnisentwicklung

entspricht exakt den Mitte März berichteten vorläufigen Kennziffern. Die

eingeschlagenen Buy and Build-Strategie hat im vergangenen Jahr zu einer

deutlichen Umsatzsteigerung geführt. Weiteres Expansionspotenzial sieht das

Management u.a. im asiatischen Raum. Exemplarisch dafür steht die Ende 2016

eingegangene Kooperation mit dem chinesischen Technologieunternehmen AVIC

Biology. In Zusammenarbeit mit Vita 34 wird in Yinchuan eine Stammzellbank

nach deutschen Qualitätsstandards aufgebaut. Das Management verspricht sich

dadurch Zutritt zur bevölkerungsreichsten Volkswirtschaft der Welt. Darüber

hinaus arbeitet Vita 34 an der Gewinnung und Kryokonservierung von

autologem Fettgewebe (AdipoVita). Erste Umsatzbeiträge aus dieser

Produktinnovation erwartet das Unternehmen ab 2018 (0,2 Mio. Euro

aktivierte Entwicklungsleistungen in 2016).

Anpassung der Prognosen: Im Rahmen der vorläufigen Zahlen hatte das

Unternehmen bereits einen Ausblick gegeben. Das Management rechnet für 2017

mit einer auf Vorjahresniveau liegenden stabilen EBITDA-Marge von ca. 15%.

Wir haben unsere Annahmen nun umfassend überarbeitet (siehe Tabelle links).

Die Anhebung der Ergebnisprognosen resultiert im Wesentlichen aus der

schneller als geplant voranschreitenden Integration der akquirierten

Tochtergesellschaften (u.a. Verlegung des Labors der dänischen StemCare

nach Leipzig). Laut Management ist die Integration im vergangenen Jahr

bereits weitgehend abgeschlossen worden. Die daraus resultierenden

Einsparungen, z.B. durch geringere Miete und Personalkosten, haben wir nun

in unseren Prognosen berücksichtigt (MONe 2016: ca. 0,4 Mio. Euro).

Fazit: Insgesamt zeigen die berichteten Zahlen, dass die seit 2014

eingeschlagene Wachstumsstrategie sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig

erfolgreich ist. Wir sehen unseren Investment-Case in der jüngsten

Entwicklung bestätigt und gehen davon aus, dass Vita 34 auch in Zukunft

weiter wächst und eine sukzessive Ergebnissteigerung aufweist. Vor diesem

Hintergrund bekräftigen wir die Kaufempfehlung. Das Kursziel erhöht sich

infolge der Prognoseanhebung und der Fortschreibung des DCF-Models auf 8,40

Euro (zuvor: 7,50 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14939.pdf

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