Original-Research: Vita 34 AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 14.03.2017

Kursziel: 7,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Vorläufige Zahlen übertreffen die Erwartungen, Wachstumsaussichten bleiben

positiv

Vita 34 hat gestern vorläufige Ergebniszahlen für das Geschäftsjahr 2016

vorgelegt, nachdem am 01.02. bereits vorläufige Umsatzerlöse berichtet

worden waren. Vergangene Woche haben wir im Rahmen eines

Unternehmensbesuchs mit dem Management außerdem über die weiteren

Wachstumsperspektiven gesprochen.

Deutliches Umsatzwachstum, Margenentwicklung übertrifft Guidance: Die

Umsatzerlöse stiegen in 2016 auf 16,3 Mio. Euro (+15%, MONe: 15,9 Mio.

Euro) und lagen somit etwas über unserer Schätzung. Das deutliche Wachstum

war primär getrieben durch die erhöhte Zahl der neu eingelagerten

Stammzelldepots aufgrund der in 2015 erfolgten Akquisitionen. Die

EBITDA-Marge lag mit 14,1% ebenfalls über unserer Prognose und der Guidance

(8 bis 12%). Dies ist einerseits auf das höhere Umsatzniveau, andererseits

jedoch auch auf die schneller als geplant voranschreitende Integration der

akquirierten Gesellschaften (u.a. der noch defizitären Stemcare)

zurückzuführen.

[Tabelle]

Positiver Ausblick: Das Management erwartet für 2017 angesichts der

Erweiterung der Absatzregionen sowie einer stärkeren Durchdringung

bestehender Märkte eine Umsatzsteigerung um 7 bis 10%. Die EBITDA-Marge

soll dabei mit ca. 15% stabil bleiben. Die Guidance dürfte von zu

erwartenden Sondereffekten geprägt sein und nicht alleine durch operative

Verbesserungen erreicht werden können. Wir bleiben daher vorerst mit

unseren Prognosen darunter. Klarheit hierzu sollte der GB Ende März

bringen.

Weiteres Wachstum avisiert: Im Zuge der konsequenten Umsetzung der

Wachstumsstrategie plant das Unternehmen, die Aufmerksamkeit für das Thema

Nabel-schnurbluteinlagerung durch Marketingmaßnahmen weiter zu erhöhen und

so global Marktanteile zu gewinnen. Wichtige Meilensteine der Strategie

wurden bereits in 2016 mit dem Eintritt in den skandinavischen Markt

(Übernahme der dänischen Stemcare) sowie dem Ausbau der Kooperationen in

zahlreichen weiteren Ländern erreicht (u.a. Dubai, Libanon und Türkei). Für

die Zukunft sieht Vita 34 z.B. in Südamerika, im Mittleren Osten und vor

allem in Asien hervorragende Wachstumschancen. Zudem schreitet laut

Management auch die Entwicklung des Produktportfolios gut voran, was

mittelfristig weiteres Wachstumspotenzial generieren dürfte.

Fazit: Die besser als erwartet ausgefallenen Zahlen für 2016 reflektieren

bereits den Erfolg der eingeschlagenen Wachstumsstrategie. Die

EBITDA-Entwicklung zeigt außerdem, dass auch die Integration der

akquirierten Gesellschaften erfolgreich verläuft. Wir bestätigen daher die

Kaufempfehlung mit unverändertem Kursziel von 7,50 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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