Original-Research: Vita 34 AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG

ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 24.11.2016

Kursziel: 7,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christopher Rodler

Sehr gute Q3-Ergebnisse übertreffen die Erwartungen deutlich - Positive

Resonanz von Investoren auf dem Eigenkapitalforum

Vita 34 hat am 21.11. Q3-Zahlen vorgelegt und die Guidance für das

Gesamtjahr bestätigt. Die Eckdaten sind der folgenden Tabelle zu entnehmen.

CEO Dr. Gerth hat das Unternehmen zudem auf dem diesjährigen

Eigenkapitalforum präsentiert, wo großes Interesse und positives Feedback

von Investorenseite zu registrieren war.

[Tabelle]

EBITDA von positivem Sondereffekt beeinflusst: Die Q3-Ergebnisse haben

unsere Erwartungen übertroffen. Der Umsatz wuchs um 3,6% yoy, was neben dem

organischen Wachstum auch an den Beiträgen der in 2015 akquirierten

Tochtergesellschaften lag. Das EBITDA konnte im Jahresverlauf weiter

sukzessive gesteigert werden. Der überproportionale Anstieg um 21% yoy war

jedoch primär auf einen positiven Sondereffekt zurückzuführen

(Umsatzsteuererstattung i.H.v. MONe 0,3 Mio. Euro).

Integration der Akquisitionen abgeschlossen, substanzielles

Margensteigerungs-potenzial vorhanden: Laut Management ging die Integration

der Tochtergesellschaften schneller voran als geplant und ist nun im

Wesentlichen abgeschlossen. Nichtsdestotrotz dürfte vor allem die Tochter

StemCare das Ergebnis noch signifikant belastet haben. In diesem

Zusammenhang erwarten wir jedoch Restrukturierungsfortschritte in den

nächsten Quartalen, die weiteres Margenwachstum ermöglichen sollten.

Ausblick bestätigt, Erreichbarkeit der Prognose sehr visibel: Die Guidance

für 2016 (solide Steigerung von Umsatz und Gesamtleistung, EBITDA-Marge im

oberen Bereich des Korridors von 8-12%) wurde bestätigt. Nach den

Q3-Ergebnissen besteht u.E. eine sehr gute Visibilität, dass die Ziele auch

erreicht werden. Wir haben unsere Ergebnis-schätzungen für 2016 nach den

besser als erwartet ausgefallenen Q3-Zahlen angehoben.

Fazit: Obwohl 2016 grundsätzlich als Konsolidierungsjahr einzuordnen ist,

haben die guten Q3-Ergebnisse gezeigt, dass die Integration schneller

vorangeht als erwartet. Wir rechnen auch für die nächsten Quartale mit

einer Fortsetzung des positiven Trends und bestätigen die Kaufen-Empfehlung

mit unverändertem Kursziel. Das attraktive Bewertungsniveau sollte die

Kursentwicklung stützen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14541.pdf

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