Schwache Konjunktur belastet Kreditnachfrage im Euroraum Ende 2012

   Von Hans Bentzien

   Die Kreditvergabe im Euroraum ist Ende vergangenen Jahres von einer konjunkturbedingt schwachen Nachfrage und schärferen Kreditbedingungen belastet gewesen. Wie die Europäische Zentralbank (EZB) im Rahmen ihres Berichts zur Kreditvergabe im vierten Quartal mitteilte, verschärften die Banken ihre Kreditbedingungen für Unternehmen und Haushalte etwa im gleichen Tempo wie im Vorquartal. Dabei spielten sowohl Sorgen wegen der Konjunkturaussichten als auch bankaufsichtliche Regelungen und die Notwendigkeit einer besseren Eigenkapitalausstattung eine Rolle.

   Die Refinanzierungsbedingungen der Banken verbesserten sich, was besonders für das Instrument der Verbriefung galt. Für das erste Quartal des laufende Jahres erwarten die Institute eine anhaltend schwache Kreditnachfrage und eine weitere Verschärfung ihrer eigenen Kreditbedingungen.

   Nach Mitteilung der EZB meldeten 86 Prozent der 125 befragten Banken unveränderten Kreditbedingungen für Unternehmen, 14 Prozent eine leichte Verschärfung und eine Bank eine leichte Lockerung. Netto ergab sich damit eine Verschärfung von 13 Prozentpunkten gegenüber 15 Punkten bei der im Oktober veröffentlichten Umfrage.

   Eine wichtige Ursache der schärferen Kreditbedingungen war wie schon im dritten Quartal der allgemeine Wirtschaftsausblick. Je schwächer das Wachstum, desto höher ist aus Sicht der Banken die Gefahr, dass Unternehmen in Zahlungsschwierigkeiten kommen. Eine noch etwas größere Rolle spielten industrie- und unternehmensspezifische Faktoren.

   Die Banken wiesen aber auch darauf hin, dass sie ihre Bedingungen für Unternehmenskredite wegen schärferer bankaufsichtlicher Regelungen und höhere Eigenkapitalanforderungen verschärft haben. Wohl auch wegen dieser Gefahr haben die im Baseler Ausschuss versammelten Länder beschlossen, die Sicherheiten- und Liquiditätsregeln nach Basel III nicht ganz so stark wie bisher geplant zu verschärfen.

   Der gesamtwirtschaftliche Schaden eines erschwerten Zugangs zu Unternehmenskrediten wird derzeit jedoch von einer weiter sinkenden Nachfrage nach Finanzierungen abgefedert. Während 63 Prozent der befragten Institute eine unveränderte Kreditnachfrage meldeten, berichteten 31 (Vorquartal: 32) Prozent von einer leicht sinkenden Nachfrage und 1 (0) Prozent von einer steigenden. Netto ergab sich damit ein Nachfragerückgang um 26 (28) Prozentpunkte.

   Wichtigster Faktor war dabei die immer noch abnehmende Neigung der Unternehmen zu Anlageinvestitionen, die per saldo um 31 (33) Punkte zurückging. Eine Rolle spielten auch fehlende Übernahmen und Restrukturierungen.

   Die Refinanzierungsbedingungen der Banken selbst haben sich im vierten Quartal weiter verbessert. Eine besonders ausgeprägte Besserung gab es bei der Möglichkeit von Kreditverbriefungen. Dieses Instrument hat besonders stark unter der Finanzkrise gelitten.

   Für das erste Quartal 2013 rechnen die Banken sowohl mit rigideren Kreditstandards (15 gegenüber 13 Punkten im Vorquartal) als auch mit einer sinkenden Nachfrage (11 gegenüber 10 Punkten).

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