Indischer Notenbankchef: Angst vor den Folgen einer Deflation übertrieben

FRANKFURT (dpa-AFX) - Der Chef der indischen Notenbank, Raghuram Rajan, hält die unter Notenbankern verbreitete Sorge vor den Folgen einer möglichen Deflation für übertrieben. "Die Zentralbanken sollten sehr gewissenhaft darüber nachdenken, ob Deflation etwas ist, das so heftig bekämpft werden muss, wie sie es tun", sagte Rajan in einem am Mittwoch veröffentlichten Interview mit der "Börsenzeitung".

Die Sorge vor einer Deflation wird üblicherweise damit begründet, dass Unternehmen von der Aussicht auf sinkende Preise von Investitionen abgehalten werden, während die Arbeitnehmer tendenziell nicht bereit sind, nominale Lohnkürzungen hinzunehmen. Das schwäche die Produktion und erhöhe die Arbeitslosigkeit, so das Argument. Rajan hält dem entgegen, dass die Arbeitsmärkte flexibler seien als oft angenommen. Dies habe das Beispiel Japan in der Vergangenheit gezeigt.

Es sei zudem fraglich, ob Notenbanken überhaupt etwas gegen niedrige Inflationsraten tun könnten. Eine Antwort auf diese Frage erfordere ein genaues Verständnis der Ursachen. Notenbanken dürften sich aber schwer tun, von ihren Inflationszielen abzurücken, so Rajan. Denn damit würden sie einen Verstoß gegen ihr eigenes Mandat tolerieren und ihre Glaubwürdigkeit aufs Spiel setzen.

Der Notenbanker warnte zudem vor Risiken durch die globale lockere Geldpolitik, die eigentlich die Inflationsraten stützen soll. "Wir sind mitunter zu überzeugt, dass Finanzstabilität kein Problem ist", sagte Rajan. An den Häusermärkten in einigen Ländern rund um die Eurozone, bei der Verschuldung von Unternehmen in den Schwellenländer sowie an den Rentenmärkten sei die Lage angespannt./tos/jsl