Gutes Anlageergebnis federt Gewinnrückgang der Munich Re ab

Im Gegensatz zu anderen Versicherern hatte sich die Munich Re ausreichend gegen die Gefahr eines Brexit abgesichert. So hatten die Münchener vor der Abstimmung der Briten über Europa ihr Aktieninvestment reduziert. Die leichte Übergewichtung in Dollar und Yen und gleichzeitige Untergewichtung in britischen Pfund sorgte für Währungsgewinne in Höhe von 340 Millionen Euro. Zum Vergleich: Die Allianz hatte allein wegen der Kursverluste ihrer Aktien im Portfolio nach dem Brexit-Votum eine Milliarde Euro abgeschrieben. Auch die Hannover Rück trafen die Folgen des Votums der Briten, aus der Europäischen Union auszusteigen, empfindlich.

An der Börse werden die Zahlen der Munich Re positiv aufgenommen. Erfreut zeigen sich Händler in einer ersten Reaktion vor allem über das gute Anlageergebnis und die mit 99,8% besser als erwartet ausgefallene Schaden-Kosten-Quote in der Schaden- und Unfallrückversicherung. Im vorbörslichen Spezialistenhandel werden die Aktien der Munich Re knapp 1 Prozent fester erwartet, während der Gesamtmarkt behauptet tendiert.

Insgesamt war das Quartal aber auch für die Munich Re schwierig. Die Negativzinsen und hohe Schäden hatten allen Versicherern zu schaffen gemacht. Vor allem die Waldbrände in Kanada und Erdbeben in Japan sorgten für höhere Belastungen. Die Gesamtbelastung durch Großschäden betrug 542 Millionen Euro im Vergleich zu 207 Millionen Euro im Vorjahr.

Auch der Preisdruck in der Branche hält an. Dieser Trend bestätigte sich vor allem bei der Absicherung von Naturkatastrophen, die in der Erneuerungsrunde im Juli rund ein Fünftel des Gesamtvolumens ausmachten. Es gibt aber Anzeichen für eine Stabilisierung: Der Preisrückgang betrug nur noch 0,4 Prozent im Vergleich zu 2,1 Prozent im Vorjahr. Das Prämienvolumen blieb dank des Neugeschäfts nahezu stabil.

Der Umbau der Tochter Ergo schlug im zweiten Quartal mit netto 160 Millionen Euro zu Buche. "Damit legen wir die Grundlage für zukünftiges Wachstum sowie für einen signifikanten und nachhaltigen Beitrag zum Konzernergebnis", sagte Vorstandschef Nikolaus von Bomhard. Noch machte die Tochter aber einen Verlust von 34 Millionen Euro im Vergleich zu einem Gewinn von 215 Millionen Euro im zweiten Quartal des Vorjahres.

Mit Blick auf das Gesamtjahr sieht sich die Munich Re auf gutem Weg, das angestrebte Konzernergebnis von 2,3 Milliarden Euro zu erreichen. Eine Änderung gibt es für die Tochter. Für das Segment Ergo Schaden/Unfall Deutschland erwartete die Munich Re zu Jahresbeginn eine Schaden-Kosten-Quote von 95 Prozent. Nun rechnen die Münchener wegen der anfallenden Investitionen mit einer Quote von 98 Prozent.

DJG/mln/kgb

Von Madeleine Nissen

FRANKFURT (Dow Jones)