Verhandlungen mit Athen belasten andere Länder

Wenn das Land nicht zügig zu einer Einigung mit seinen Gläubigern komme, könnten sich die Refinanzierungsbedingungen anderer schuldengeplagter Länder der Eurozone verschlechtern, so die EZB. "Die Reaktion der Finanzmärkte zu den Entwicklungen um Griechenland haben sich zuletzt etwas beruhigt. Doch ohne eine rasche Vereinbarung über die notwendigen strukturellen Maßnahmen besteht die Gefahr, dass sich die geforderten Risikoprämien für Staatsanleihen anderer gefährdeter Staaten der Eurozone erhöhen könnten", schreibt die EZB in ihrem halbjährlich veröffentlichten Finanzstabilitätsbericht. "Die Erwartung eines Zahlungsausfalls hat sich für Griechenland angesichts der politischen Unsicherheiten spürbar ausgeweitet." EZB-Vizepräsident Vitor Constancio zeigte sich unterdessen überzeugt, dass Griechenland nicht aus dem Euro ausscheiden werde.

   "Die Aussicht auf ein anhaltend niedriges nominales Wachstum bleibt die entscheidende Herausforderung für die Finanzstabilität in der Eurozone", beschreibt die EZB die Gesamtlage. Sie betonte zugleich die Notwendigkeit von Strukturreformen, denn die Geldpolitik könne nur die Bedingungen für Wachstum unterstützen, während andere Maßnahmen wie Strukturreformen für eine Stärkung des nachhaltigen Wachstums erforderlich seien.

   Constancio sprach von einer verbesserten Finanzstabilität in Europa und zeigte sich überzeugt, dass "unsere Geldpolitik wirkt". Derzeit gebe es keine Bestätigung für eine grundsätzliche Überbewertung an den Aktivamärkten, allerdings bestehe dieses Risiko. Im März hatte die EZB ihr umfangreiches Anleihekaufprogramm über 60 Milliarden Euro pro Monat bis September 2016 gestartet.

   Als großes Risiko bezeichnete der Notenbanker die Möglichkeit einer Umkehr bei der Aktiva-Bewertung, die zu Kapitalverlusten führen und eine aufkommende Konjunkturerholung stören könnte.

   DJG/DJN/smh/chg

  Dow Jones Newswires

  Von Todd Buell und Brian Blackstone

FRANKFURT (Dow Jones)