AUSBLICK/Volkswagen schafft 2013 operatives Gewinnplus

   Von Nico Schmidt

   Europas größter Autobauer Volkswagen dürfte mit einem starken Schlussquartal das eigene Gewinnziel für 2013 übertroffen haben. Analysten erwarten, dass die Wolfsburger am Freitag erste Geschäftszahlen vorlegen und erneut eine neue Bestmarke beim operativen Ergebnis präsentieren werden.

   Dann nämlich tagt der Aufsichtsrat von VW. Im Anschluss an die Sitzung des Kontrollgremiums veröffentlicht das Automobil-Imperium in der Regel erste finanzielle Eckdaten für das angelaufene Geschäftsjahr sowie den Dividendenvorschlag, dem die Hauptversammlung noch zustimmen muss.

   Sollte es VW tatsächlich gelingen, das operative Ergebnis zu steigern, würden die Niedersachen ihre eigene Prognose übertreffen. Angesichts horrender Investitionen in neue Produkte, Märkte und Technologien hatte Volkswagen selbst einen operativen Gewinn auf dem Vorjahresniveau von rund 11,5 Milliarden Euro in Aussicht gestellt.

   Vor allem der Jahresstart war schleppend verlaufen, erst ab dem dritten Quartal hatte sich die Entwicklung des operativen Gewinns gefangen. Vor und nach Steuern dürfte auf Gesamtjahressicht trotz des operativen Zuwachses ein deutliches Minus zu Buche stehen, da milliardenschwere Bewertungseffekte im Zusammenhang mit der Porsche-Übernahme das Ergebnis vergangenes Jahr künstlich aufgebläht hatten.

   Der Umsatz dürfte mit den Verkäufen angezogen haben. VW hat sich im vergangenen Jahr beim Absatz knapp an General Motors vorbeigeschoben und ist damit zum zweitgrößten Autohersteller der Welt aufgestiegen. Konzernweit brachten die Wolfsburger dank großer Zuwächse in China 9,73 Millionen Fahrzeuge an die Kunden in aller Welt - ein Plus von rund 5 Prozent.

   Branchenprimus ist und bleibt Toyota. Die Japaner schafften 2013 rund 9,98 Verkäufe und wollen in diesem Jahr als erster Hersteller überhaupt die magische 10-Millionen-Marke knacken. Bis 2018 will VW die weltweite Nummer eins sein.

   Im VW-Aufsichtsrat dürften jedoch nicht nur die Zahlen aus dem vergangenen Jahr eine gewichtige Rolle spielen, sondern auch die nur schleppend vorankommende Nutzfahrzeug-Allianz. Rund um das Lkw-Geschäft mit den Marken Volkswagen Nutzfahrzeuge, MAN und Scania, die stärker unter dem Konzern-Dach verwoben werden sollen, hatte es in den vergangenen Wochen einige Spekulationen gegeben.

   Zum einen hieß es aus Finanzkreisen, VW erwäge eine Aufstockung der Anteile an Scania, um die geplante Troika besser umsetzen zu können. Zum anderen will Volkswagen nach Angaben von Konzern-Insidern Andreas Renschler als neuen Lkw-Vorstand verpflichten. Der anerkannte Manager hatte unlängst bei Daimler gekündigt, wo er viele Jahre die Truck-Sparte geleitet hatte, ist nach Angaben seines Ex-Arbeitgebers aber zumindest vorerst für die Konkurrenz gesperrt.

   Renschler könnte bei VW den Schweden Leif Oestling ablösen. Einerseits ist man in Wolfsburg nicht wirklich zufrieden mit den Fortschritten der Lkw-Allianz, die der ehemalige Scania-Chef voranbringen sollte. Andererseits ist Oestling, der seit 2012 Lkw-Vorstand bei VW ist, bereits 68 Jahre alt.

   Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2013:

operat. Erg Erg nSt Erg/ 4. Quartal Umsatz Ergebnis vSt u.Dritten Akt

MITTELWERT 50.199 3.162 3.611 2.727 5,75 Vorjahr 48.450 2.674 2.536 1.655 3,32 +/- in % +3,6 +18 +42 +65 +73

MEDIAN 48.888 3.136 3.621 2.647 5,48 Maximum 55.205 3.552 4.041 3.350 6,84 Minimum 47.933 2.973 2.738 2.351 4,99 Anzahl 11 11 9 9 10

operat. Erg Erg nSt Erg/ Gesamtjahr 2013 Umsatz Ergebnis vSt u.Dritten Akt

MITTELWERT(1) 195.872 11.719 13.010 9.441 19,63 Vorjahr 192.676 11.510 25.492 21.717 46,48 +/- in % +1,7 +1,8 -49 -57 -58

MEDIAN(1) 194.561 11.693 13.020 9.361 19,36

=== - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je unverwässerte Vorzugsaktie

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - wie berichtet. Volkswagen wird mit der Veröffentlichung der Zahlen angepasste Vorjahreswerte bekanntgeben.

   (1) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das vierte Quartal und der bereits berichteten Neunmonatszahlen.

Kontakt zum Autor: nico.schmidt@wsj.com

DJG/ncs/kla (END) Dow Jones Newswires

   February 19, 2014 09:35 ET (14:35 GMT)

   Copyright (c) 2014 Dow Jones & Company, Inc.- - 09 35 AM EST 02-19-14