Deutsche Bank-Aktie laut Citigroup-Analyst nach Rally unattraktiv

Analyst Coombs sieht bei der Deutschen Bank immer noch eine Kapitallücke von 1,4 bis 6,3 Milliarden Euro. Diese müsse entweder durch Verkäufe von Unternehmensteilen oder eine Kapitalerhöhung geschlossen werden. Im Zuge der jüngsten Kursanstiege wäre eine potenzielle Kapitalmaßnahme immer weniger verwässernd, was eine positive Wechselwirkung gewesen sei. Mittlerweile erscheine in den Kurs aber gar keine Ausgabe neuer Aktien mehr eingepreist zu sein. Die Wechselwirkung zwischen steigenden Kursen und einer geringeren Verwässerung bei einer Kapitalerhöhung dürfte daher bald nicht mehr wirklich greifen.

Der Finanzkonzern profitiere zudem weniger vom steigenden US-Dollar als die US-Konkurrenz. Hinzu komme die fortgesetzte Restrukturierung, die die Vorteile eines günstigeren Branchenumfeldes teilweise aufzehren dürfte. Letztlich dürften auch die Kosten für die Restrukturierung sowie für Altlasten kurzfristig auf dem Buchwert und dem Kapital lasten. Coombs geht weiterhin davon aus, dass eine Kapitalerhöhung unumgänglich ist.

Mit der Einstufung "Sell" sagt die Citigroup der Aktie für die kommenden zwölf Monate eine negative Gesamtrendite voraus./mis/ag/das

Analysierendes Institut Citigroup.